投资银行业与经纪业：回调后配置可更为积极
近期因全球资产风险偏好下降板块估值整体有所回调，从业绩估值匹配度来看配置性价比正显著提升。季报期临近，多家券商披露业绩预增公告，另外历史上看业绩披露期以保险为主的非银子板块通常相对收益表现亮眼，建议4 月积极增配，看好业绩估值双升。1、板块行情节奏上持续在回调中配置高景气低估值个股，耐心等待催化；2、金融供给侧改革加速推进，券商行业进展尤为迅速，综合当前行业经营环境及相关公司经营情况，短期可适当参与主题投资行情。
个股层面，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺，并购主题推荐中国银河，稳健红利类推荐中国财险、江苏金租。
核心数据跟踪
行业：本周非银金融指数-5.2%，相对沪深300 的超额收益为-2.3%，行业排名相对靠后（18/31）；年初至今非银金融指数-10.4%，相对沪深300 的超额收益为-5.7%，行业排名靠后（29/31）。
本周非银板块整体表现较弱。
市场：市场热度有所回升，两市日均成交额16,123.82 亿元，环比+41.84%，日均换手率2.13%，环比+68.62 BP；杠杆资金规模回落，两融余额1.81 万亿元，环比-5.16%；股指下跌、债指上涨，本周万得全A 指下跌4.3%，中债总全价指数上涨0.3%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率-6.1BP 至1.6568%。
重点行业新闻&公司公告
新闻：金监局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》、发布《保险集团并表监督管理办法》、就《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见；上交所召开证券经营机构座谈会。
公司公告：国信证券发行股份购买资产暨关联交易相关申请事项获得受理；东方证券、国金证券、中泰证券、财通证券、国泰君安、国投资本拟回购公司股份；国泰君安于2025 年4 月11日变更A 股股票证券简称为国泰海通。
风险提示
1、权益市场大幅回调；
2、监管政策收紧。