电力设备新能源行业周报：美国“对等关税”与中国“贸易反制”对电新板块影响更新
1、美东时间4 月10 日，美国对大多数国家实施90 天的“对等关税”豁免；4 月11 日，美国对半导体器件、智能手机、平板电脑和笔记本电脑等产品豁免“对等关税”。以上事件充分说明美国尚无法承受全面“对等关税”的负面冲击。
本周，电新板块受美国“对等关税”影响，股票虽经历下跌，但幅度相对有限，我们认为这一定程度说明此前的估值已部分考虑“对美贸易利润降低”、“丧失美国市场”等极端情形。此后，在充分挖掘内需、一带一路市场，以及在供给侧优化政策的加持下，我们对电新板块的走势持乐观态度。
2、重点板块更新：
（1）AIDC 服务器电源：在美国最新“对等关税”豁免清单中，包括了HTSUS 编码8471 对应产品，即自动数据处理设备及其部件（如计算机、服务器）。此前服务器电源相关公司的股价涨跌是基于进入英伟达等供应链预期以及关税对该供应链的影响，目前看相关风险已有所减轻，后续需要重点关注实际关税执行情况。
（2）柴油发电机涨价：对等关税对柴发的影响是双向的，一方面康明斯等公司少量柴发整机需从美国进口，这部分受影响较大，多数整机是在中国本地组装或从其他国家进口，这部分受影响较小；康明斯、卡特彼勒等公司在中国组装柴发的零部件也需从美国进口，如燃油系统、控制器，但价值量占比有限，涨价幅度相对可控。
另一方面，康明斯、卡特彼勒等公司未来在美国扩产会一定程度受限于中国部分零部件，在美国AIDC 需求旺盛的情况下，美国柴发价格会进一步上涨。
（3）欧洲电动车关税：欧盟委员会发言人罗夫斯基斯表示，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，取代欧盟2024 年对中国电动车加征关税的方案；美国对全球所有国家征收“对等关税”有利于中欧关系向好发展；期待欧盟对中国电动车取消加征关税相关政策落地，利好锂电产业链。
3、从投资方面，建议关注：
（1）红利策略优先：长江电力、洪城环境、兴蓉环境；（2）柴油发电机涨价：潍柴重机、科泰电源、泰豪科技；（3）关税风险阶段性降低：锂电（欧洲）：宁德时代；AIDC 电源（美国）：麦格米特；（4）“一带一路”出口：思源电气、三星医疗、海兴电力、德业股份；（5）光伏、锂电、风电产业链：如果相关标的PB＜1且去产能风险较小，可逢低配置。
风险提示：新能源政策风险；出口贸易政策风险；电网投资不及预期；新技术发展不及预期风险；原材料价格波动风险。