电子行业周观点：科技自立刻不容缓 重视先进突破及供应链优势
当前半导体产业链国产替代已从政策驱动转向能力驱动，且行业从单一制程微缩转向架构创新，在关税限制与反制下，有望催化本土半导体产业链建设进一步加速。我们认为目前科技自立刻不容缓，应当重视先进突破及中国的供应链成本与效率优势。具体来看：
1） 在成熟制程如模拟芯片方面，中国受到TI 的激烈竞争，但在国产化需求急剧提升的背景下，中国模拟厂商或将获得更好的发展机遇，2019年以来，中国大陆模拟芯片的自给率稳步提升但仍较低，2023 年为15%左右，随着国内企业在汽车、工控等应用领域的拓展，未来国产替代空间仍然巨大。
2） 在先进制程方面，由于芯片设计以及制造的不足，此前中国的AI 芯片一直是薄弱环节，但目前不论是供应链还是芯片设计本身都有了较大的突破。国产AI 芯片中，华为、寒武纪、海光等的芯片性能与性价比提升，设计服务厂商如芯原等与云厂商合作密切，供应链实力较强，能满足目前大厂的自研需求，中国AI 芯片实力已经逐步展现，能够满足国产化的需求，芯片设计品牌厂商及设计服务厂商将充分受益，并进一步带动配套产业链如电源、PCB、铜连接等国产化需求的提升。
3） 在此背景下，作为芯片的底座，中芯国际、华虹等的战略地位有望进一步提升，晶圆代工厂商将受益于成熟制程的转单需求，以及封锁背景下的先进制程代工的必然需求。
4） 作为晶圆制造的底座，国产材料、零部件、设备供应链自上而下协同攻坚，由“替代突破”向“超越”出发，高度重视半导体产业链替代深水区突破机会！
周观点：相关标的见尾页。
风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。