电力行业周报：电力逆周期属性凸显 价格机制改革促进公共事业化
本周行业观点：
基本面改善与风格切换共振，重视电力板块防御价值。本周煤价企稳至676 元/吨附近，再创2021 年4 月以来新低。今年至今（4.3）动煤均价731 元/吨，较去年同期下跌173 元/吨，较去年全年均价861元/吨下跌130 元/吨。大部分火电今年以来的度电盈利能力具备向上支撑，当前进入业绩期催化。1-2 月规上工业水电出力增长4.5%，根据水利部信息，目前全国重点水库蓄水量较常年同期偏多，水电量增价稳。当前电力板块已调整较多，建议关注市场风格切换与基本面支撑共振，重视电力板块布局机会。
两办发布《关于完善价格治理机制的意见》，强化电价市场化改革，推动公用事业化。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于《完善价格治理机制的意见》，其中电力能源为主要改革领域，体现出电价市场化改革的重要性与紧迫性。政策明确提出要：分品种、有节奏推进各类电源上网电价市场化改革，稳妥有序推动电能量价格、容量价格和辅助服务价格由市场形成；推进电力中长期、现货、辅助服务市场建设；建立健全天然气发电、储能等调节性资源价格机制；完善新能源就近交易价格政策等重点内容。
我们认为，电力价格市场化改革推进，有利于各电源兑现其特性优势。
建议重视火电的灵活性调节价值进一步强化：政策强调电能量价格、容量价格和辅助服务价格市场化，同时强调健全调节性资源价格机制，有利于合理化火电收益，并长期来看灵活调节价值有望进一步凸显。重视绿电环境价值兑现：涉及就近交易价格机制、碳定价、绿电绿证交易等绿电价格机制，依然是改革的重点，结合今年新能源电价市场化政策频出，有望合理化收益，兑现绿电环境价值。
投资建议：建议重视电力板块配置机会，本周煤价快速下跌至676 元/吨附近，成本超预期下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机会，建议关注重点火电标的：华电国际、皖能电力、浙能电力、华能国际、建投能源；以及火电改造设备龙头：青达环保。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。
风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。