基础化工行业周报：中国对美实施关税反制 坚定看好国产替代主线
在自主可控领域方面，建议关注半导体材料、OLED 材料、离子交换膜等方向。半导体材料方面，24 年来全球半导体行业景气持续回升，而在海外加大对华半导体产业限制的预期下，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP 等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度及相关新增产能的落地进展。OLED 材料方面，AMOLED 显示技术已成为智能手机领域市场份额占比最大的显示技术。而同时，随着OLED 在中尺寸应用领域渗透率的不断提升，OLED 产业将有望实现持续性地快速增长，上游国产材料厂商持续受益。离子交换膜方面，根据新华社4月4 日消息，中国对杜邦开展反垄断调查。亚太地区作为杜邦公司主要销售领域，其水处理与防护业务中离子交换树脂业务一定程度上依赖中国市场消化其产能。虽然我国离子交换树脂出口量远高于进口量，但部分高端离子交换树脂产品仍依赖进口，此次反垄断调查事件有望成为以工业水处理离子交换树脂为代表的产品加快国产替代进程的契机。
投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料：建议关注①半导体材料；②OLED 产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。
风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。