能源IT产业跟踪(12)：资金、政策、技术共振 重视能源IT内需高景气赛道
政策端：构建新型电力系统势在必行。新能源消纳矛盾日益突出，电改政策加码推进下电力交易、电网数字化、增量配网等领域有望全面加速推进。过去几年政策端推进超预期，25 年落地有望全面加速。
技术端：AI 有望赋能电力全环节数智化转型。以DS 为代表的国内大模型持续迭代，在极少标注数据条件下显著提升模型推理能力，有望加速AI 应用落地。此外政策发文加速央国企AI，各能源国央企积极响应部署DS，模型加持下电力场景的AI 落地正加速推进。
边际变化：分布式光伏发展迅速，带动相关环节受益近年来分布式光伏装机快速提升，带动相关环节加速。作为风光清洁能源发展中的重要模式之一，分布式光伏近年来快速发展，截至2024 年，我国分布式光伏累计装机容量已达到37478万千瓦，相比2016 年底增长近35 倍，2016-2024 区间CAGR 约为57%。另一方面，从分布式与集中式光伏装机占比看，截至2024 年底分布式光伏累计装机占全部光伏装机的比重已达42.2%，相比2017 年的22.7%增长19.6pcts。回顾我国分布式光伏发展，可大致分为四大阶段：政策萌芽—快速扩张—平价过渡—市场成熟。当前时点，新政出台有望牵引分布式光伏迈入新阶段，2025 年1 月23 日，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，旨在引领分布式光伏产业规范、高质量发展，由此带来的影响包括：1）分布式光伏装机稳步增长及入市预期带动功率预测、电价预测等需求增加；2）并网主体增多配网系统的情况将变得愈加复杂，供电来源多样化、电力流向复杂化等趋势下要求配电网具备更强的适配、调节、传输能力，有望带动电网各环节智能化升级加速。
投资建议：重视内需高景气赛道，能源IT
2024 年以来，《2024-2025 年节能降碳行动方案》、《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》、《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》等行业政策密集推出，能源IT 顶层机制不断完善、电力体制改革持续推进，结合国网、南网规划电网投资体量创新高，政策与资金的结合不断强化产业趋势，有望为能源IT 带来增量建设需求。建议关注相关领域投资机会：输配电（电网数字化、配网自动化）、电力交易、辅助能源服务。
风险提示
1、政策推进不及预期；
2、电网投资不及预期。