汽车行业周报：特朗普关税政策下在北美建厂公司将受益 继续关注华为链
特朗普关税政策更新，预计在美国及墨西哥建厂的零部件公司将受益。4 月9 日，特朗普宣布将针对大部分国家的对等关税暂缓90 天实施，在此期间对等关税将降低至10%，对进口汽车、钢铁和铝产品征收的25%单独关税将继续生效。按照特朗普规划，对汽车零部件征收的25%关税将于5 月3 日生效，若进口汽车及汽车零部件加征关税如期落地，预计美国车企为降低采购成本将加大对美国本土零部件以及符合《美墨加贸易协定》的墨西哥零部件采购比例，在美国及墨西哥布局工厂的零部件公司有望获得更多新订单，零部件公司北美工厂的销售规模及盈利能力有望持续提升。另一方面，对于从中国直接出口美国的零部件公司而言，现阶段正在供货的订单将在一定程度上受到特朗普加征关税影响（预计会与下游客户谈判共同承担关税）；随着现有订单生命周期逐渐结束，考虑关税影响，新获订单预计将转移至美国或墨西哥当地工厂生产，未来从中国直接出口至美国的零部件金额占比将逐渐减少，加征关税对这些零部件公司的影响也将逐渐减弱。
新款问界M9、问界M8 订单持续火热，预计新车将助力鸿蒙智行销量回暖。截至4月12 日，2025 款问界 M9 汽车上市 21 天大定突破 3.6 万台，问界M8 小订突破11 万辆。据媒体报道，问界M8、享界S9 增程版、新款智界R7 增程Max 版/Ultra版均将有望在4 月16 日鸿蒙智行新品发布会正式上市，预计多款中高端鸿蒙智行车型将助力鸿蒙智行4 月、5 月销量回暖。
从投资策略上看，继续关注人形机器人链汽零投资机会，相关公司有望盈利和估值双升；2025 年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T 链、智驾产业链公司。
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风险提示
宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。