4月USDA供需报告分析：大豆压榨上调 玉米出口上调
持续上调全球玉米产量，库销比下调支撑价格本月USDA 供需报告中，对2024/25 年度全球（除中国外）玉米的预计产量上调了93 万吨，至9.2 亿吨，同比上一年度减少2.2%。其中，其中巴西，阿根廷未发生变化，欧盟调增131 万吨，肯尼亚调减20 万吨。贸易方面，美国玉米出口量上调300 万吨至6500 万吨，这一调整高于市场预期，主要是受益于价格优势，尤其是在巴西和乌克兰供应受限的背景下，美国玉米出口前景改善。然而，报告也指出，未来几个月美国玉米出口需保持较高水平才能实现目标，这为市场带来一定不确定性。最终，全球（除中国外）2024/25 年度玉米结转期末库存下调128 万吨至8647 万吨，同比减少16.1%；库销比下调0.2pct 至9.3%。
G3 主产区产量未做调整，压榨量同时上调
本月USDA 供需报告中，2024/25 年度全球（除中国外）新季大豆产量下调18 万吨，至4.0 亿吨，同比上一年度增加6.5%。本次报告维持美国、巴西、阿根廷大豆产量预期不变，但压榨量均有所上调，其中美国旧作压榨量上调27 万吨至6586万吨，巴西压榨量调高100 万吨至5700 万吨（上年5440 万吨），阿根廷压榨量调高60 万吨至4260 万吨（上年3658）。贸易方面，尽管中美贸易摩擦愈演愈烈，但主要影响下一年度美豆出口，对旧作影响有限，本月报告依然维持美国大豆出口预期不变，同样巴西和阿根廷出口量也未做调整。最终，全球（除中国外）2024/25年度大豆结转期末库存上调106 万吨至7851 万吨，同比增幅收窄至9.1%；库销比上调0.2pct 至27.9%。
供应上调与消费量增加，全球供需延续紧缩态势本月USDA 供需报告中，对2024/25 年度全球（除中国外）小麦预计产量下调了38 万吨，至6.57 亿吨，同比上一年度增长了0.3%，处于历史高位。其中欧盟地区产量预估下调28 万吨，至1.21 亿吨，同比上一年度下降了10.6%。贸易方面，出口方面，黑海地区继续保持强劲，乌克兰、俄罗斯的出口量分别增加150、100万吨。受其压力，欧盟区域出口量下调200 万吨。最终，全球（除中国外）2024/25年度小麦结转期末库存上调了262 万吨至1.34 亿吨，同比上一年度下降0.7%；库销比上调0.4pct 至20.4%。
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