新能源行业每周观察：美国关税力度超预期 中国新能源企业该如何应对？
特朗普对所有贸易伙伴加征关税，对新能源产业的重要影响主要在于两方面：一是关税成本由谁承担，若大部分由美国客户承担，则中国新能源企业产品毛利率降幅则有限。另一方面，加征关税后锂电、光伏、储能产品当地实际售价提升，经济性下降，可能会抑制部分需求。长期来看，新能源企业在美国当地扩产，或是应对本轮关税冲击的最有效手段。
摘要
特朗普宣布对等关税，新能源产业面临一定冲击特朗普4 月2 日宣布，计划4 月5 日开始对所有美国贸易伙伴征收10%的基础关税，4 月9 日起将开始对违规国家实施更高的关税。由于美国市场向来是新能源产业的高盈利市场，且占全球需求比重较大，因此美国加征关税将对新能源产业形成一定冲击。
锂电：分散化建厂及技术授权或为最优解
美国市场占锂电全球需求12%左右，301 关税叠加对等关税，动力电池合计关税达到73.4%，储能电池今年/明年达到64.9%/82.4%。动力方面，受拜登政府设置的补贴门槛影响，美国车企已基本不从中国进口动力电池，因此本轮关税影响较小；储能方面，美国基本采购中国的铁锂电芯，加征关税可能影响短期需求。我们认为中国企业在把握住电池核心技术（如铁锂工艺）和成本优势（目前价格低于韩国40%）的基础上，分散化建厂和技术授权模式为可行的方案。
光伏：印尼、老挝产能边际冲击明显，供应链全球化迫在眉睫中国本土对美出口一直需要征收双反+201+301 关税，税率较高。2024 年美国对东南亚四国实施双反调查后，东南亚四国直接出口美国也面临较高关税。随后中国企业通过采购印尼、老挝电池，之后在东南亚四国加工为组件进而出口至美国，或者通过在美国本土建厂的方式进入美国市场。此次加征关税后，印尼、老挝电池产能受到明显冲击，后续国内企业可能通过在税率偏低的地区（中东等）或者在美国本土建厂，以规避高额对等关税。
储能：项目IRR 或将显著下降，美国本土化制造是有效应对手段对于储能，考虑本次对等关税后中国对美国出口关税已达64.9%。由于中国储能企业所签订订单大部分为FOB 价格，不包含关税等成本；且美国本土集成商大部分电芯也仍需进口中国产品，成本也会有所提升，所以我们认为储能企业的主要关税成本仍可转移至下游客户。但是这就意味着储能价格抬升，从而会导致美国储能项目IRR 下降。我们预计储能企业后续也将主要采用本土化制造的方式规避高额关税。