证券Ⅱ行业：3月新发基金环比提振 债基新发环比提升
3 月新发基金环比提振,债基新发环比提升。2 月新发基金份额657.86亿份,3 月新发1009.26 亿份,3 月新发基金环比上升53.42%。其中,债券型基金发行27 只,发行份额达454.22 亿份,环比上升70.34%。
3 月新发基金中发行份额50 亿份以上的,均为债券型基金,分别是施罗德添源纯债A、大成景苏利率债A、宏利悦利利率债A、金鹰同业存单指数7 天持有和宏利同业存单指数7 天持有。在3 月所有新发基金中,债券型基金发行份额占新发基金截止日份额的45.01%,占比环比提升,权益市场波动较大,部分资金从权益类基金转向债券基金,推动了债券基金发行量的增加,4 月预期地缘政治波动较大使得市场风险偏好下降,带动债基新发占比环比提升。
强化长期资金入市。(1)2025 年3 月,政策层面持续发力,进一步提振市场信心。3 月5 日,十四届全国人大三次会议政府工作报告中首次提出“稳住楼市股市”,强调深化资本市场投融资综合改革,推动中长期资金入市,加强稳市机制建设。3 月28 日,央行召开金融稳定工作会议,释放“金融体系韧性增强”的信号,提出通过市场化、法治化手段处置风险,进一步筑牢系统性风险防线。这些措施有助于提升市场信心,吸引更多中长期资金入市。(2)3 月,并购重组市场持续活跃,显示出行业整合的积极趋势。3 月27 日,上海市委金融办、上海证监局和上海证券交易所联合举办沪市上市公司并购重组交流座谈会,推动“并购六条”和《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027 年)》的落实。自“并购六条”出台后,交易单数较政策发布前增长近五成,超八成资产购买交易围绕新质生产力展开。并购重组市场的活跃将进一步推动企业转型升级,助力经济高质量发展。
投资建议:短期外部关税风险利空释放较为充分,后续内部应对及外部调整均存在超预期可能性,国内经济和资本市场高质量发展趋势不改,市场贝塔有望震荡修复。当前,多家券商披露回购公告及一季度业绩高增预告,市场活跃度维持高位,券商业绩回暖趋势持续,券商估值整体滞涨,关注市场贝塔修复以及业绩支撑、低估值下板块补涨机遇,建议关注中金公司H/华泰证券AH/国泰君安AH/中信证券AH/东方财富/同花顺等。
风险提示:市场过度波动,政策不及预期以及行业竞争加剧等