电子行业周报：聚焦国内 看好国产供应链
本周核心观点与重点要闻回顾
国产替代：以我为主，看好模拟芯片等方向。国务院关税税则委员会发布公告，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。调整规定的加征关税税率，由84%提高至125%。同时，根据关于非优惠原产地规则的相关规定，“集成电路”原产地即流片地认定为原产地。我们认为，在外部环境变动的背景下，应该“以我为主”重视模拟芯片，成熟工艺代工以及半导体设备及相关国产替代产业链将持续受益。
AI 端侧：谷歌推出新产品，继续看好相关产业链。近日谷歌展示了一款将微型显示屏与谷歌的Gemini AI 助手结合在一起的AR 眼镜。除此之外，伊扎迪还展示了一款与Apple Vision Pro 相似的VR 设备。我们认为，随着智能眼镜产业不断发展新品不断推出，相关产业链将持续受益。
消费电子：美国有望豁免部分电子产品关税，看好消费电子产业链。
根据《特定产品对等关税豁免指南》，豁免产品均属于高科技电子信息产业相关商品，涵盖从半导体制造设备、基础电子元件到终端消费电子产品，其中包括8517.13.00 编码。苹果手机作为智能手机的一种，其对应的海关编码（HS 编码）为8517.13.00。我们认为，美国有望豁免苹果手机关税，相关消费电子产业链将持续受益。
算力及国产算力：欧洲增加AI 资本开支，产业链相关公司持续受益。
近日，欧盟委员会公布了其“人工智能大陆行动计划”，打算建立了一个框架，以加强欧盟的人工智能（AI）计算基础设施。该计划以建设5 座“AI 超级工厂”为中心，每座工厂拥有约10 万个AI 加速器。我们认为，国内外算力市场都会因AI 的需求持续扩张，行业将会得到持续发展，相关产业链将持续受益。
本周（4.7-4.11），A 股申万电子指数下跌3.89%，整体跑输沪深300 指数1.01pct，跑赢创业板综指数3.07pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(0.56%)、电子化学品II(-1.91%)、其他电子II(-7.48%)、光学光电子(-8.6%)、元件(-9.26%)、消费电子(-9.6%)。
从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(10.93%)、道琼斯美国科技(9.36%)、纳斯达克(7.29%)、申万电子(-3.89%)、恒生科技(-7.77%)、台湾电子(-8.04%)。
投资建议
本周受益于外部环境变动带来的“以我为主”策略继续看好国产替代产业链、受益于新品推出继续看好AI 端侧产业链、受益于部分电子产品有望豁免继续看好消费电子产业链、受益欧洲加大算力投资继续看好算力及国产算力产业链。
国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐：江丰电子，建议关注：纳芯微、华虹半导体、杰华特、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。
AI 端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注：国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。
消费电子：受益于可能带来得关税豁免，产业链有望受益，推荐：
东睦股份，建议关注：舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、立讯精密、歌尔股份、华勤技术、领益智造等。
算力及国产算力产业链：受益于欧洲地区增加算力的资本开支，产业链有望受益，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。