一周一刻钟 大事快评：关税-出海(2)、自主可控深挖、再次强调福达投资逻辑
关税政策变化与制造业“脱钩”趋势正重塑全球供应链格局。随着“半球经济”与三大洲区域分工趋势的深化，各经济体均在加速构建本土化、完整的供应体系。在此背景下，中国头部企业凭借资本实力、全球化经验与客户资源，在海外产能布局中具备显著优势。当前中国工程师红利持续释放，部分企业正形成“中国产研、海外制造”的新模式，逐步反转传统“欧美研发、中国制造”的路径。这一格局下，具备研发能力、定价权和技术标准制定能力的企业，有望在全球价值链中占据更高位置，同时也推动中国标准和产业体系向外输出，为相关服务型制造业带来新的增量空间。
在供应链潜在分裂与全面脱钩的背景下，投资主线出现双向展开。一方面，国内替代路径具备广阔空间，当前市场对零部件与硬件环节关注度较高，但工业软件领域仍存在认知洼地。以汽车产业为例，其高度依赖数千种工业软件，一旦相关软件遭遇外部技术封锁，国产替代的需求将显著提升，尤其是具备技术积累与实际落地能力的本土企业，潜力尚未被充分挖掘。另一方面，出海路径则基于工程师输出与标准体系建设的双重逻辑。新兴市场虽具劳动力优势，但高质量工程技术资源相对短缺，反而强化了中国企业的外溢价值。具备整车开发能力、产业链协同优势和全球运营能力的企业，将在国际市场中进一步扩大影响力。
重点推荐企业包括比亚迪、吉利、小鹏、理想等整车企业，以及拓普、新泉、经纬恒润等在关键零部件和智能化系统方向具备领先优势的公司。这些企业在全球化配置能力、技术整合能力与品牌建设方面表现突出，有望持续受益于中国制造能力与技术标准向海外的深度输出。
福达股份主业高增长确定性强，基本面扎实，对美出口占比极低，关税因素影响有限。
海外与内需订单均表现良好，2025 年一季度新产能释放节奏快，有望推动短期业绩超预期。在机器人业务方面，公司依托在电驱齿轮领域的技术基础，已切入减速器赛道并取得进展。与长坂科技的协同将带来执行器部件层面的技术互补，有助于拓展在工业机器人、人形机器人及智能装备等前沿领域的布局，未来催化剂丰富。
投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、吉利、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期