北交所市场点评：缩量向上 关注一季报超预期个股
新闻汇总：华为云上线“核弹级产品” 高功耗或对散热提出考验：近日，华为公布了AI 基础设施架构的新进展，推出CloudMatrix 384 超节点，并已在芜湖数据中心规模上线。
重要公告：1）森萱医药：实现营业收入5.37 亿元，同比减少8.89%，实现归母净利润1.24 亿元，同比减少8.00%，实现每股收益0.29 元，同比减少8.00%；2）利通科技：实现营业收入4.84 亿元，同比减少0.32%，实现归母净利润1.07亿元，同比减少19.82%，实现每股收益0.84 元，同比减少20.00%；3）诺思兰德：公司于近日收到美国专利和商标局（United States Patent andTrademark Office）颁发的发明专利证书；4）万通液压：本次向特定对象发行可转换公司债券的发行总额不超过15,000.00 万元（含本数），发行数量不超过150 万张（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。
投资建议：当日北证50 指数缩量上涨2.1%，成交额353.9 亿元。大消费板块（零售、跨境电商、食品）领涨，反映内需政策提振预期；科技前沿领域（可控核聚变、消费电子）持续活跃，印证市场对国产替代及政策扶持新兴技术的偏好。近期核心主题围绕四大方向：1）关税扰动与进口替代深化，半导体设备、军工材料等“自主可控”板块受益于国产替代加速；2）内需驱动政策加码，设备更新政策催化消费、医药及高端制造业绩弹性（如民士达一季报扣非净利增75%）；3）制度变革优化生态，920 代码切换试点和新股供给提速或吸引机构资金入场，缓解散户主导的高波动；4）科技前沿轮动加速，核聚变、合成生物等主题受政策支持，技术壁垒高的企业更具配置价值。策略上，短期建议紧扣“政策确定性+业绩可见性”双主线，关注一季报超预期、研发投入强的硬科技标的（如半导体、军工材料）；中期布局制度红利驱动的专精特新“小巨人”及低估值避险品种。需警惕外部波动（美联储政策、关税反复）及流动性分化风险。长期看，北交所在国产替代与产业升级趋势下的配置价值将持续凸显。
风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险