互联网传媒行业：GPT及COPILOT增强记忆功能 分众传媒拟收购新潮传媒
投资建议：（1）互联网：建议关注泡泡玛特，渠道拓张具备全球成长性，IP+产品拓维带动IP集团化的向上可能性，新品套系售卖持续受市场欢迎。女性饰品品牌popop在北京王府井apm开设了popup店、小野在上海开设IP独立门店，为公司以IP化/集团化独立发展奠定基础。网易云音乐：音乐消费增长稳定，稳定格局下，公司通过差异化的定位获取年轻用户，近期UI提升增强用户粘性，会员数增长有望持续获取份额，经营杠杆提升潜力被低估。关注AI应用进展对互联网平台公司带来的业绩提振和估值催化，腾讯产品全面拥抱AI，快手可灵AI持续迭代。本地生活持续看好美团，国内业务竞争格局稳定，公司推出大会员体系，进一步拉动到店外卖业务之间交叉销售。海外业务在沙特单量和用户数增长迅速，在市占方面预计很快取得领先位置。近期业绩或许有波动，受到板块整体影响，以及竞对的动作，但长期我们保持看好。国内电商方面，板块或因美国关税问题持续有波动，但目前基本面角度3家公司都比较稳健，我们持续保持推荐。（2）游戏：我们持续推荐游戏板块，建议关注国内政策端的表现改善以及海外的产业趋势变化带动下的估值提升机会。标的方面，我们持续推荐头部游戏公司腾讯控股、网易；推荐具备优质产品储备且业绩改善的游戏公司，包括恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等，建议关注姚记科技、电魂网络、冰川网络、浙文互联等。（3）出版：关注出版类国企的稳健性和红利配置价值，重点关注现金分红能力强、或有AI布局催化的中南传媒、皖新传媒、南方传媒、时代出版、凤凰传媒等。
（4）影视：根据猫眼专业版，截止4月12日22时，2025年全国已录得含服务费票房250亿元，同比增长42%，预计影视公司的一季报业绩增速亮眼，关注万达电影、猫眼娱乐、上海电影、横店影视、果麦文化。（5）广告：建议关注分众传媒，本周分众传媒发布公告，拟购买新潮传媒100%股权，完成收购后，分众的管理效率、客户资源、物业端议价能力均将赋能新潮，同时行业竞争格局向好，资产盈利能力有望提升。（6）建议关注央国企改革和市值管理方向，重点可关注浙文互联、芒果超媒、中广天择、上海电影、唐德影视、电广传媒、浙数文化等。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。