通信行业：贸易争端持续 倒逼国产化与自主可控
2、相关投资逻辑及标的：
（1） 算力：我们认为AI 技术驱动的算力需求是确定性及长期性的，三大运营商长期受益底层算力网络建设，在设备端有望倒逼国产算力相关芯片及设备加速推广进程，持续推荐中国电信、中国移动、中国联通，相关受益标的包括寒武纪、盛科通信等；
数据中心层面，持续看好单机柜功耗提升和光网络升级带来的液冷、电源、光交换等相关需求，持续推荐英维克、科华数据、新雷能，相关受益标的包括高澜股份、德科立、源杰科技、天孚通信、腾景科技、光迅科技、华工科技等。
（2） 卫星&北斗： 空天地一体化进程有望加速，三大运营商持续加码。面对国际局势动荡、地缘冲突加剧的复杂形势，加快建设完全自主可控、弹性智能、安全可信的北斗系统，构建更高韧性的国家综合时空信息体系。
利好卫星通信及北斗相关产业链，持续推荐海格通信，相关受益标的包括华测导航、北斗星通、振芯科技、臻雷科技等。
（3） 工业：根据中国工业新闻网，目前全球工业芯片市场仍主要由欧美日等国巨头企业占据垄断地位，根据QYResearch调研数据，2023 年全球前五大工业芯片厂商占据全球约46%的市场份额。在全球科技竞争、贸易争端背景下，工业自动化、轨交通信和智能电网等都成为关键自主可控领域。相关受益标的包括东土科技、三旺通信、佳讯飞鸿、中国通号等。
3、风险提示
技术发展不及预期；应用推广不及预期；外部科技与贸易争端持续不确定性影响；系统性风险。