农药行业动态分析：需求旺季下部分农药品种涨价
行业库存逐步去化，需求旺季下部分农药品种涨价行业库存逐步去化。根据中国化信农业，中国是全球最大的农药原药生产基地，拥有全球近70%的农药原药产能，绝大多数原药通过出口后被跨国公司进一步加工成农药制剂。疫情期间，国际市场对农药过量采购囤货，导致行业库存高企。经过几年的库存去化，已见成效。截至2025 年2 月，美国农化产品存货额相较于2022 年的高点下降4.5%。全球农药巨头先正达的库存水平（存货/营收TTM）整体也呈现明显的下降。
需求提升带动农药产品涨价。根据海关总署，2024 年，我国除草剂、杀虫剂、杀菌剂合计出口量约281.4 万吨，增速达到约30.0%，需求提升显著。
此外，农药产品作为农作物刚性需求，具有较强的季节性。从用药时间看，根据扬农化工2024 年报，农药制剂的使用旺季一般在每年3-9 月，原药市场旺季要早于制剂市场。近期在春季农药需求旺盛的情况下，部分农药原药品种的价格已经有明显回升。截至2025 年4 月15 日，除草剂烯草酮价格8.6 万元/吨，相较于年初增长14.7%。杀虫剂高效氯氟氰菊酯、阿维菌素、甲维盐、毒死蜱价格分别为11.5、51.5、71.5、4.15 万元/吨，相较于年初分别增长6.5%、10.8%、11.7%、12.2%。杀菌剂百菌清价格2.8 万元/吨，相较于年初增长1.8%。
国家高度重视粮食安全，推出农业利好政策，有利于促进农药行业高质量发展。2025 年4 月7 日，中共中央、国务院印发了《加快建设农业强国规划（2024-2035 年）》，强调加快实现种业科技自立自强、种源自主可控，加快生物育种产业化应用。在中美贸易摩擦加剧的背景下，农产品保供的重要性持续凸显。农药在提高农产品单位面积产量方面起着重要作用，农业利好政策有助于促进农药行业高质量发展。
投资建议
行业库存去化，叠加农药需求旺季，部分农药品种涨价。维持行业“增持”评级。
风险提示
农药需求不及预期、原材料价格大幅波动、产品竞争格局恶化等风险。