能源周报：美国关税战升级 油价大幅震荡
动力煤：港口稳步去库，价格底部小幅反弹。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价665 元/吨，较上周环比持平。本周港口报价稳定运行。周内大秦线春检启动后，港口调入量减少，港口库存略有下降，但传统需求淡季，下游采买积极性不佳，市场观望情绪浓厚，行情僵持。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2991.50 万吨，环比-1.31%；南方港口合计库存报695.4 万吨，环比-5.50%。供给端：周内主产地煤矿多数维持正常生产，以保障长协煤发运为主，市场煤炭供应情况稳定，多数煤炭报价持稳，个别销售情况较好的煤矿上调市场报价。需求端：电厂日耗反弹，非电刚需为主。最新日期（20250405）国内重点电厂煤炭日耗量3424 万吨，环比（20250329）+7.07%。本周水泥价格指数环比-0.98%。下游水泥等方面对原料煤多数刚需补库；下游化工企业多维持刚需采购为主。
双焦：焦炭首轮提涨搁置，钢材价格走低。焦炭方面，本周末日照准一报价1460元/吨，环比持平。焦炭市场价格僵持运行，首轮提涨暂时搁置。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1380 元/吨，环比持平。周内多数煤矿维持正常生产节奏，供应较为稳定，周初随着下游首轮提涨，下游采购积极性尚可，主流煤种价格陆续小幅反弹。但周后期随着美国关税战升级，宏观市场震荡影响双焦期货盘面大幅走低，市场观望情绪渐起，下游采购情绪重回谨慎。钢企方面，本周末螺纹钢报价3170 元/吨，环比-1.55%。本周全国247 家钢厂日均铁产量240.3 万吨，环比+0.62%。钢厂虽开工维持高稳，对焦采购积极性尚可，但期货市场大跌，钢材走势震荡，钢厂接受第一轮提涨的意愿较弱。
天然气：我国进口自美国LNG 数量下滑明显。相关数据显示，2025 年1 月和2 月，分别有三船和一船来自美国的LNG 到港中国，四船LNG 分别是2024年11 月和12 月装船发运的。3 月以来没有美国产LNG 到港中国。海关总署数据显示，今年1 月、2 月进口美国LNG 分别为19.4 万吨和6.58 万吨，同比减少44%。本周，欧洲TTF 天然气近月期货合约价格35.05 欧元/MWh，较上周-12.4%；NYMEX 天然气均价3.58 美元/百万英热，较上周-10.7%；亚洲JKM天然气价格12.74 美元/百万英热，较上周价格下降2.7%；国内液化天然气出厂价为4578 元/吨，较上周下滑0.1%。
油服：海油工程天津智能制造基地最大导管架完成装船作业。截至4 月11 日当周，美国活跃钻机数量590 台，环比-4 台；其中陆上活跃钻机数573 台，环比-2 台；海上活跃钻机数14 台，环比持平。近日，涠洲12-2 WHPC 导管架在海油工程天津智能制造基地，建造完工装船这是该基地目前交付的最大导管架，为提升基地一体化水平和产能建设夯实基础。涠洲油田群位于涠洲岛西南方向海域，所在海域平均水深约44 米项目，新建一座三腿井口平台涠洲6-8WHPB、一座八腿平台涠洲12-2 WHPC、一座八腿平台涠洲11-4 CEPD、一座四腿井口平台涠洲11-6 WHPA 用于进一步增加油田群的油气产量。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期