计算机行业周报：云大厂服务能力全面升级
Qwen3/Llama4 有望四月发布，AI 飞轮效应正在显现。1）据彭博社报道阿里计划最早于四月发布其旗舰AI 模型的升级版本Qwen 3。Meta 此前声称计划在4 月29 日举办LlamaCon 活动，预计Meta 会在相应活动中正式推出Llama 4，Llama 4 模型将引入逻辑思考体系，同时模型本身还将改善语音输出效果。2）近期业界大模型更新迭代明显加速，3 月以来，谷歌Gemini 2.5 Pro、OpenAI GPT-4o、DeepSeek-V3-0324、Qwen2.5-Omni-7B、豆包新版深度思考功能等陆续发布。
3）我们认为，产业端各大厂均在不停迭代模型，深度思考以及多模态两方面进展显著，有望打开广阔AI 应用空间、带来丰富算力需求。而应用的推广也将加速数据和Know-how 的沉淀，叠加单位算力降本，将会进一步推动基座模型性能的优化，AI 飞轮效应正在体现。
AI 繁荣拉动算力需求，云上游涨价信号已现。1）随着DeepSeek R1、OpenAI o1/o3 等深度思考模型陆续推出，推理端对高性能计算的需求快速释放，阿里、腾讯等大厂Capex 快速扩张，2024Q4单季度资本开支增幅超250%，云上游正式步入新一轮上行周期。2）各环节来看，云计算、IDC、服务器、GPU、柴油发电机及算力租赁等领域，均在不同程度上出现价格上升的信号，验证云上游景气度，利好产业链各环节龙头厂商。
云平台：以AWS 为代表，云计算价格已逐步走高，3 月4 日H100 云计算调用价格相比两周前平均上涨约22%。
IDC：全球智算中心需求激增，北美受电力、散热等因素影响，供给较为紧张，IDC 服务费2023年已出现明显上涨，最高服务超60%；国内来看，头部厂商上架率显著提升，核心城市资源较为吃紧，IDC 向AIDC 换代升级，伴随AI 应用需求不断攀升，AI 专用数据中心租金亦有望走高。
GPU 及服务器：AI 算力核心元件，国内供应或日益收紧。DeepSeek 热潮带动下，大厂对英伟达H20 芯片需求旺盛，8 卡机器单价在110 万元左右、较年前涨价至少10 万。
算力租赁：卡源及资金优势为核心竞争力，2025 年3 月Coreweave H100 服务器租赁价格约为$49/hour，相较2023 年4 月$38/hour 上涨约29%，反映下游的旺盛需求。
柴油发电机：央视财经报道2025 年仅国内数据中心用柴油发电机组市场规模就接近100 亿元，同比增长超过100%。以1800 千瓦的国产高功率柴油发电机组为例，目前市场价格在每台230万元到250 万元左右，同比上涨10%-15%。
相关标的：
IAAS：阿里巴巴、奥飞数据、科华数据、海南华铁、云赛智联、潍柴重机、玉柴国际、弘信电子、协创数据、圣阳股份、润建股份、深信服、神州数码、深桑达、品高股份、金山云、南都电源、云天励飞、优刻得、云从科技、浪潮信息、中科曙光、太极股份、首都在线、杭钢股份、数据港、南兴股份、华策影视、顺网科技、恒为科技、网宿科技、朗科科技等。
国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光等。
垃圾发电：旺能环境、盈峰环境、瀚蓝环境、军信股份等SAAS：金山办公、用友网络、金蝶国际、泛微网络、鼎捷数智、宇信科技、京北方、致远互联、金桥信息、汉得信息、朗新集团、上海钢联、新致软件、同花顺、萤石网络、润达医疗、中科金财、恒生电子、星环科技、卫宁健康、创业慧康、软通动力、光云科技、科大讯飞、万兴科技、海天信息、创业黑马、迈富时、小商品城、金证股份、顶点软件、朗新集团、晶泰控股、佳发教育、嘉和美康、新大陆、新开普等。
互联网大厂AI 链：寒武纪、恒玄科技、孩子王、天键股份、润欣科技、实丰文化、乐鑫科技、萤石网络、中芯国际、润泽科技、欧陆通、华懋科技、浪潮信息、中兴通讯、中科曙光、兆易创新、国光电器、法本信息、亚康股份、申菱环境、兆龙互连等。军工AI：能科科技、品高股份、普天科技、海格通信等。
脑机接口：诚益通、倍轻松、三博脑科等。
风险提示：AI技术迭代不及预期风险、宏观经济风险、行业竞争加剧风险。