汽车行业周报：预计汽车Q1销售表现超预期 美国宣布加征“对等关税”
美国4 月2 日宣布对中国商品加征34%“对等关税”，但当中有对232 方案（铝、铁制品，汽车和部分关键零部件）以及美加墨协定的豁免，中国大部分零部件并不符合“关键零部件”的条件，但铝、铁零部件制品则仍是25%关税而非34%关税、短期内该部分产品相对其它中国商品利空影响有限。另外，对东南亚施加高额对等关税相对来说是预期之外的，截至目前墨西哥仍是优于东南亚的选择（但原文也明确后续美国会对美加墨协定的内容再进行磋商）。
投资建议：
1. 整车：重点推荐吉利汽车、理想汽车。吉利汽车依然在于市场对年内价格战、盈利能力仍有担忧，但我们认为基于成本消化能力，公司盈利有望超预期，同理也有望在中报表现超预期，关注4 月比亚迪智驾车型订单情况。理想汽车则在于市场对其产品周期几乎一致偏悲观，忽略了高端品牌的销量惯性、AI 对理想销量竞争力的增强等正面因素，叠加今年较同行更为迅速的AI 进展，目前具备风险收益比。此外继续推荐江淮汽车、比亚迪、上汽集团，建议关注小米集团、小鹏汽车。
2. 零部件：1）机器人板块近期迎来调整，展望全年依然有机会，但需要进一步甄选标的至更有潜力的一批，推荐拓普集团、豪能股份、冠盛股份、福达股份、敏实集团。
2）高阶智驾下沉，建议关注比亚迪电子、地平线、亿咖通、速腾聚创、韦尔股份、思特威等。3）推荐主业基本面增速良好、估值相对合理的星宇股份。
3. 重卡：继续看好25 年国四以旧换新政策带来的行业景气向上以及核心标的盈利的持续兑现，重点推荐潍柴H、潍柴A、重汽A，建议关注重汽H。
一、 数据跟踪
3 月传统车企销量北汽蓝谷同环比增速领跑，广汽、长安环比恢复明显。北汽蓝谷1.4 万辆，同比+93%，环比+1.29 倍；广汽17 万辆，同比-3.0%，环比+76%；长安27 万辆，同比+3.5%，环比+66%。
3 月新势力车企交付量比亚迪、零跑、理想排名前三。比亚迪38 万辆，同比+25%，环比+17%；零跑3.7 万辆，同比+1.5 倍，环比+47%；理想3.6 万辆，同比+27%，环比+40%。
截至2025 年4 月3 日，
1) 碳酸锂，2Q25 均价7.40 万元/吨，同比-30%、环比-2%；最新7.38 万元/吨，较上周末-0.34%；
2) 铝，2Q25 均价2.06 万元/吨，同比+0%、环比+1%；最新2.06 万元/吨，较上周末-0.29%；3) 铜，2Q25 均价7.97 万元/吨，同比+0%、环比+3%；最新7.90 万元/吨，较上周末-2.08% ；
4) 钯，2Q25 均价264 元/克，同比+2%、环比+3%；最新259 元/克，较上周末-1.52%；5) 铑，2Q25 均价0.15 万元/克，同比+14%、环比+12%；最新0.15 万元/克，较上周末-7.59%；
6) 天然橡胶，2Q25 均价1.64 万元/吨，同比+13%、环比-5%；最新1.63 万元/吨，较上周末-3.29%；
7) 聚氯乙烯PVC，2Q25 均价0.50 万元/吨，同比-14%、环比-1%；最新0.50 万元/吨，较上周末-0.40%；
8) 重度纯碱（未更新），4Q24 均价0.16 万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15 万元/吨（2024 年12 月16 日），较2024 年12 月13 日持平；9) 冷轧普通薄板（未更新），1Q25 均价4274 元/吨，同比-9%、环比-1%；最新4240 元/吨（2025 年3 月28 日），较2025 年3 月21 日+0.05%；10) 天然气，2Q25 均价0.46 万元/吨，同比+7% 、环比+2%；最新0.46 万元/吨，较上周末+1.21%；
11) 92#汽油：2025 年3 月31 日最新8.41 元/L，较2025 年3 月20 日-0.69%；12) 95#汽油：2025 年3 月31 日最新8.68 元/L，较2025 年3 月20 日-0.77%。
二、 行业要闻
1) 4 月2 日，特朗普签署两项关于所谓“对等关税”的行政令2) 4 月2 日，特朗普宣布对非美国制造的汽车征收25%的进口关税。
3) 4 月4 日，中国对美实施反制措施，加征34%关税并暂停6 家美企资质。
三、 市场表现
本周汽车板块涨幅-3.54%，板块排名29/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.28%、沪深300 -1.37%、创业板指-2.95%、恒生指数-2.46%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-3.54%、零部件-3.91%、乘用车-3.70%、商用车-2.28%、流通服务-1.12%。
四、 风险提示
宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。