建筑材料行业：房地产市场“仍有很大的发展空间” 关注建材板块底部机会
据新华社，中共中央政治局常委、国务院总理李强4 月15 日在北京调研，强调当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。中美关税升级背景下，对美出口面临一定压力，提振国内消费、扩大投资等内需政策或持续加码，我们继续看好建材板块的投资机会。建材各子行业均在过去一年见到盈利底部，若需求持续显著改善将带来更大的盈利修复空间，我们继续看好建材的投资机会。2025 年是建材板块盈利修复的一年，供给端带来较强支撑，需求端提供潜在弹性，竞争力强的龙头公司盈利率先修复。建议关注成长性较强、估值弹性较大的消费建材板块（首推零售建材），和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻纤玻璃龙头，和部分结构性景气赛道（药玻、风电等）。
消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
水泥：本周全国水泥均价环比下跌0.9%，预计后期价格维持震荡调整。
据数字水泥网，截至4 月18 日，全国水泥均价393 元/吨，环比-3.67元/吨，同比+36.83 元/吨；水泥出货率48.73%，环比+0.4pct，同比-1.73pct。由于部分地区4 月份错峰生产执行情况欠佳，以及前期价格连续上涨，导致最后一轮价格推涨出现回落，预计后期价格将维持震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。
玻璃：浮法玻璃和光伏玻璃成交一般，本周库存环比增加。据卓创资讯，截至4 月18 日，浮法玻璃均价1331 元/吨，环比+0.5%，同比去年-23.1%，库存天数28.93 天，环比+0.01 天。2.0mm 镀膜面板价格14-14.5 元/平，环比持平，库存天数26.05 天，环比+0.38 天，同比+8.03天。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
玻纤/碳基复材：粗纱市场报价暂稳，电子纱短市暂看稳。据卓创资讯，截至4 月17 日，国内2400tex 缠绕直接纱均价3600-3800 元/吨，环比持平，同比+15.4%；电子纱G75 主流报价8800-9200 元/吨，环比持平。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。
风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。