煤炭行业周报：海外能源价格企稳 静待下游需求释放
2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年4月11日-2025年4月17日，重点监测企业煤炭日均销量为687万吨，周环比减少5.1%，年同比减少7.7%。其中，动力煤周日均销量较上周减少6.5%，炼焦煤销量较上周减少2.2%，无烟煤销量较上周增加3.1%。截至2025年4月17日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）3462万吨，周环比增加3.1%，年同比增加32.5%。
今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量73134.7万吨，同比减少4.4%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-6.2%、-1.6%、9.3%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少5.4%、增加17.4%。铁水产量同比增加3.6%。
3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数678元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数841元/吨，周环比下跌0.47%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港周环比下跌，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌2.36%，榆林环比下跌3.99%，鄂尔多斯环比下跌0.85%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌2.06%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存685万吨，周环比增加69万吨；北方港口库存合计3197万吨，周环比增加204万吨。
4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1400元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨3.85%；澳洲峰景煤价格周环比上涨5.33%；焦煤期货结算价格944.5元/吨，周环比上涨5.18%；主要港口一级冶金焦价格1540元/吨，周环比上涨3.36%；二级冶金焦价格1340元/吨，周环比上涨3.88%；螺纹价格3140元/吨，周环比下跌0.63%。库存方面，京唐港炼焦煤库存185.38万吨，周环比减少10.54万吨（5.38%）；独立焦化厂总库存976.13万吨，周环比增加10.44万吨（1.08%）；可用天数11.2天，周环比持平。
5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）850元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2467.27元/吨，周环比下跌31.36元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1830元/吨，周环比下跌50元/吨；纯碱（重质）纯碱均价1431元/吨，周环比下跌19元/吨；华东地区电石到货价2733.33元
/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4859.04元/吨，上涨4.04元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4170元/吨，周环比下跌145元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价7638.33元/吨，周环比下跌123.34元/吨。
6.投资建议：原油大幅上涨，能源价格情绪有望好转；预计下周煤价仍有下行压力，5月煤价有望反弹。政策方面，煤炭协会发倡议要求，控制产量，提高质量。市场方面，受封航影响，高频数据显示煤炭销量下降，库存反弹。本周，焦煤价格上涨，动力煤下跌，预计消化关税影响后，动力煤下游补库有望开启。当前需求为全年底部，供应下降，旺季煤价有望反弹，维持行业“看好”评级。逢低布局高股息动力煤公司。优先关注动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源等；焦煤公司关注淮北矿业、潞安环能等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、美锦能源等。
7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。