通信行业：5G-A、卫星通信、5G出海等产业方向值得重视
我国5G 建设高峰期位于2020-2021 年,随后运营商在此方向上的投入逐渐放缓,标志着其从大规模基站建设转向网络优化与成本控制。此外,从近年政策到向上看,面向5GA、卫星互联网、6G 等相关方向的支持力度显著提升。
5G-A 作为5G 与6G 间承上启下的过渡性技术,投资提升幅度明显。5G-A 作为 5G 技术的增强版,已成为全球通信产业向 6G 演进的关键过渡阶段。其不仅解决了 5G 在工业自动化、车联网等场景的性能瓶颈,还为 6G 的太赫兹通信、量子加密等前沿技术提前验证。此外,随着国家对低空经济等领域的支持力度不断增强,5G-A 作为低空等应用场景的网络基础设施亦备受关注。从运营商资本开支角度看,其对5G-A 的投入自2023年起有明显的提升,产业链相关公司2024 年经营成果已有反应,后续亦需重点关注。
卫星互联网发展加速,宽带技术试验星发射有望带动消费电子端加速应用卫星通信功能。 6G 网络将整合地面蜂窝网、低轨卫星(LEO)、中高轨卫星(MEO/GEO)、高空平台(HAPS)等多类基础设施,形成 “空天地海” 一体化网络。工信部将卫星互联网纳入6G 核心战略,“十四五”规划明确推动“天地一体化”网络建设。2025 年4 月1 日,我国在酒泉卫星发射中心以一箭四星的方式发射卫星互联网技术试验卫星,主要目的为验证用户终端(如手机)与低轨卫星的宽带直连通信能力。手机直连卫星被视为卫星互联网应用的核心场景之一。此次试验卫星的成功发射,为华为等终端厂商的测试提供了技术保障。2024 年华为发布的MateX6 手机已支持低轨卫星通信功能,计划于2025 年下半年开启用户众测。该手机可兼容北斗、天通及低轨卫星三网通信,标志着我国消费级终端首次实现多模卫星通信集成,重点关注海格通信等元器件配套商。
全球 5G 建设正经历区域分化与技术升级并行的新阶段。德国新政府删除 “可信国家”限制条款,允许华为参与 5G 建设,这一政策转向可能带动其他国家或地区跟进,利好通信设备商及配套产业链。此外,在亚太、拉美、非洲等区域,5G 建设正处于或即将迈入高速增长阶段。中国通信设备商及其他相关配套产业链在经历2020-2021 年国内5G建设高峰期后,在技术、成本等方面均有明显优势,有望受益于海外5G 建设,重点推荐中兴通讯、烽火通信。 风险提示 1、产业政策执行落地不及预期; 2、海外市场进展不及预期。