大丰实业(603081)：与智元机器人战略合作 人形机器人导入文旅场景
2025 年3 月23 日，公司与智元机器人签订战略合作框架协议。根据协议，首期启动文娱旅体商场景研发，公司将于合资公司成立后一个季度内提供不低于1500 万元意向采购订单用于场景研发，后续根据技术研究成果及产品商业化验证情况同步推进具身智能技术专项课题申报及行业标准共建。4 月11 日公司公告与智元机器人成立合资公司（大丰/智元分别持股85%/15%），主要从事匹配文娱体旅商场景需求的人形机器人项目开发并实现商业化落地。同时，双方共同协议决定，可引入为合资公司业务赋能的合作伙伴，合资公司成立时，大丰实业持股不低于51%。
智元拟向合资公司授权使用相关具身智能机器人技术及产品，并派驻技术支持。
智元承诺投入的资源包括：1）向合资公司授权使用与合资公司业务相关的具身智能机器人技术及产品，包括但不限于具身智能通用大模型、全线机器人产品、基础动作数据集、开发框架、SDK 和API 接口等针对文娱体旅商场景对人形机器人进行二次开发所需的相关技术文档、开发工具、软硬件适配接口及测试支持，具体授权范围参照后续签署的知识产权许可协议；2）根据合资公司业务开展情况派驻技术团队（具体派驻形式由智元确定），协助合资公司组建并培育团队，协助解决具身智能通用底层技术和通用产品问题，协助场景数据采集、机器人训练，协助解决场景需求融合等问题。
盈利预测、估值与评级：大丰是文体科技装备领先企业，24 年11 月地方政府加力化债以来行业景气度有所回暖，公司订单或有所改善。近期公司与智元机器人战略合作，人形机器人有望加快导入文旅场景，贡献新增长极。考虑到24 年前三季度需求端仍低迷，我们下调24 年归母净利预测为0.76 亿元（下调72%），鉴于24 年11 月以来需求快速回暖，基本维持25 年归母净利预测为3.07 亿元，新增26 年归母净利预测为3.67 亿元，维持“增持”评级。
风险提示：技术研发进度滞后，行业景气度下滑，竞争格局恶化。