浦东金桥(600639)：结转规模下降 产业投资业务加速推进
营收利润承压，投资净收益同比高增
公司2024 年实现营收27.25 亿元，同比-58.6%；实现归母净利润10.02 亿元，同比-44.9%；经营性净现金流-11.99 亿元，基本每股收益0.89 元，销售毛利率和净利率分别为51.0%和35.9%，分别-17.1pct 和+8.6pct。公司业绩下降主要由于2023年同期结转高毛利住宅项目，2024 年同期结转较少，同时期间费率同比+14.8pct至23.2%。公司2024 年实现投资净收益8.7 亿元，主要由于公司在上海联交所挂牌转让了新金桥广场股权，成交价为11.98 亿元。
签约销售同比增长，多元业务协同发展
公司2024 年实现签约销售金额28.28 亿元，同比+107%，主要来自浦东碧云澧悦和碧云北外滩两项目；实现销售结转收入0.43 亿元，主要来自金桥碧云尊邸。
公司2024 年实现租赁收入20.35 亿元，同比+1.7%；截至2024 年末持有各类经营性物业达312 万方（含新金桥广场），总体平均出租率78%左右；实现酒店公寓收入2.0 亿元，同比+10.8%，毛利率同比-3.6pct 至31.8%；物业管理服务收入0.29 亿元，同比+72.3%，毛利率同比+18.1pct 至30.1%。
金桥资本正式运作，融资成本保持低位
2024 年公司产业投资平台“金桥资本”正式设立，首期30 亿元已正式运作，通过参控并举深入产业布局。截至2024 年末，公司有息负债余额202.7 亿元，同比+30.4%，平均融资成本2.98%，持续保持行业低位。公司2024 年公开市场融资37.8 亿元，其中5 年期中期票据票面利率2.22%。
风险提示：项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。