光大核心城市房地产销售跟踪(2025年3月)：Q1核心30城新房成交面积同比+5% 15城二手房成交面积同比+24%
1）2025 年3 月，光大核心30 城商品住宅(不含保障)成交面积为1,452 万㎡，同比+4.7%，环比+77.1%；其中，北上广深杭蓉成交面积457 万㎡，同比+14.5%，环比+80.6%，余下二线24 城成交面积995 万㎡，同比+0.7%，环比+75.5%。
2）2025 年1-3 月，光大核心30 城商品住宅(不含保障)成交面积为3,294 万㎡，同比+5.1%；其中，北上广深杭蓉成交面积1,062 万㎡，同比+16.4%，余下二线24 城成交面积2,233 万㎡，同比+0.4%。
3）2025 年1-3 月，光大核心30 城商品住宅(不含保障)成交均价为24,430 元/㎡，同比+5.7%；其中，北上广深杭蓉成交均价40,568 元/㎡，同比+1.1%，余下二线24 城成交均价为16,755 元/㎡，同比+3.9%。
重点城市Q1 新房均价：北京58,306 元/㎡，同比+20.1%；上海80,200 元/㎡，同比+0.5%；广州32,742 元/㎡，同比-11.5%；深圳60,290 元/㎡，同比-2.5%。
二手房：2025Q1 核心15 城二手房成交面积同比+24%，10 城成交均价同比+2%。
1）2025 年3 月，光大核心15 城二手住宅成交面积为1,648 万㎡，同比+25.4%，环比+65.1%；其中一线城市成交面积为596 万㎡，同比+39.1%，环比+69.7%。
2）2025 年1-3 月，光大核心15 城二手住宅成交面积为3,794 万㎡，同比+24.1%；其中一线城市成交面积为1,367 万㎡，同比+37.9%。
3）2025 年1-3 月，光大核心10城二手住宅成交均价为24,815 元/㎡，同比+2.3%；其中，一线城市成交均价为35,642 元/㎡，同比+1.2%，余下二线城市成交均价为16,866 元/㎡，同比-2.9%。
重点城市Q1 二手房均价：北京28,551 元/㎡，同比+0.7%；上海39,306 元/㎡，同比+2.7%；广州27,293 元/㎡，同比-7.3%；深圳58,118 元/㎡，同比-1.8%。
投资建议：回顾2024 年，房地产行业优化政策密集出台。4 月政治局会议提出“研究消化存量房产”；5 月提出3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限；9 月政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，统一下调按揭首付比例最低至15%，地方政府“因城施策”差异化调整本地首付比例和按揭利率；10 月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100 万套城中村及危旧房改造；11 月继续优化房地产有关税收政策，12 月中央经济工作会议提出大力实施城市更新；得益于“一揽子政策组合”的精准发力，2024 年四季度房地产市场热度明显提升。展望2025 年，随着前期政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市将逐步实现“止跌回稳”。建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企，建议关注中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、绿城中国、越秀地产、滨江集团、华发股份；2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量商业地产资源丰富，具备商业运营品牌核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。
风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。