道通科技(688208)：中标北美大单 数字能源业务潜力仍巨大
大单落地凸显公司数字能源解决方案全球竞争力。LAZ Parking是北美最大停车场运营商之一，在美国和加拿大的43个州、536个城市运营超过4000个商业停车场，管理停车位约 170 万个。本次 LAZ Parking选择道通科技作为独家充电桩合作战略伙伴，凸显了公司在北美商用充电解决方案领域的综合竞争优势，公司有望以此次战略合作为契机，深入拓展其他商用停车场运营商的合作机会。此外，公司在欧洲市场进展迅速，3月31日，公司在瑞典向全球最大的便利店及加油站运营商--CircleK正式交付了首个重型电动车充电站。Circle K隶属于加拿大Alimentation Couche-Tard（ACT）集团，在北美、欧洲和亚洲运营超过 14，800 家门店。近年来，Circle K积极布局电动汽超车充电市场，在多个国家部署超快充电站，包括瑞典、挪威、丹麦、爱尔兰、波兰、拉脱维亚、立陶宛和爱沙尼亚等。截至目前，道通科技在欧洲的业务已覆盖欧洲22 个国家，欧洲市场营收比例持续提升。
AI赋能充电云服务，提升公司产品核心竞争力。公司的充电桩配备充电云平台，能够提供场桩管理、场站运营、经营分析、多租户管理、智能充电等功理能，基于行业大模型的 CSMS（充电站管理系统）AI智能化助手，为充电站运型营者提供更高效的管理工具。公司的云服务与硬件销售协同效应显著，通过智工能运维和数据分析，提升充电站运营效率，降低运维成本，成为下游客户选择产品的重要考量因素之一。
北美商业停车场充电桩部署空间巨大，公司有望借此标杆项目继续拓展客户。2024 年 12月 19日，加州新出台建筑法规要求任何商业、办公或零售停日车场的20%车位必须能够安装充电设备，部分城市可以选择将这一要求提高到30%或45%，北美现有超过700万个商用停车位，若假设安装充电桩的比达 600 亿元人民币，空间巨大。
例为25%，则商业停车场充电桩部署需求预计近180万台，对应市场规模高北美产品提价彰显业务议价能力，关税影响或将有限。4月10日，美国将成本。尽管有关税扰动因素，公司数字能源产品依然能够提价并且被客户接受，素充分说明公司产品竞争力与强议价能力。
越南输美产品关税税率下调至10%，公司宣布自5月1日起美国区域数字能源产品将涨价7%到10%，提价幅度有效覆盖现行10%基础关税负担及相关投资建议：考虑到越南输美产品关税税率已下调至10%，我们上调盈利预测，对应2025-2027年PE为19.34/16.27/13.48倍，维持"推荐”评级。
预计公司 2025-2027年实现营收分别，47.95/57.76/67.78亿元，同比增长21.94%，20.46%、17.34%；归母净利润分别为 8.19/9.74/11.75 亿元，同比增长27.80%，18.86%，20.68%；EPS分别为1.81/2.15/2.60元，当前股价的风险。
风险提示：海外需求不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，贸易政策不确定