澳华内镜(688212)：2024年利润承压 国际业务领衔增长
2024 年AQ300-4K 超高清系统三级医院装机加快，新产品陆续发布2024 年内窥镜设备营收7.14 亿（+14.72%），毛利率68.78%（-2.66pct）；内窥镜诊疗耗材营收0.21 亿（-50.63%），毛利率45.88%（-2.02pct）；内窥镜维修服务营收0.13 亿（+3.31%），毛利率72.64%（+10.98pct）。其中公司中高端产品销量稳步提升，中高端机型主机、镜体在三级医院装机（含中标）数量分别是137 台，522 根，进入三级医院116 家。公司研发成果颇丰，新增发明专利22项，相继发布高光谱平台、AQ-150、AQ-120 等内镜系统、640 倍细胞内镜、140 倍光学放大内镜、电子经皮胆道镜、电子膀胱镜、电子输尿管肾盂镜、超细胃镜等，进一步丰富了公司产品线，提高了科室覆盖度，为公司在软性内镜行业市场占有率的不断提升奠定了基础。
研发铸就产品核心竞争力，市场推广变革助力业绩长期稳定增长公司通过多年技术研发沉淀，打造从AC-1 到AQ300 低中高端全系产品，创新推出4K 超高清、分体式、无线供电、激光信号传递、射频卡识别等具有差异化竞争优势的功能，不断提升耐用性、可操作性等性能，并完善可变硬度、光学放大、细镜等镜体。正积极开发3D 软性内镜和AI 诊疗技术及内窥镜机器人，有望在未来新代产品中有序应用并持续提升安全性、可靠性和便利性，打造出满足临床各项需要的多功能综合性软镜设备，加速软性内窥镜设备的国产化替代进程。公司通过“澳华杯”CBI 全国病例大赛、消化内镜技术手把手培训班和参与世界各地的学术会议，提升公司国内外的品牌识别度和加大客户粘性。
风险提示：行业政策变化风险、产品推广不及预期、汇兑风险。