家电行业深度研究：黑电行业系列(三)行业解构篇：如何判断产业利润、产品迭代和竞争格局的发展趋势？
品牌盘点：海外一线高端为主场，中国一线性价比显著，差异化竞争或为二线品牌发展方向。1）海外一线：三星产品主要聚焦高端市场，受竞争加剧与成本压力影响市场份额下滑；LG 在OLED 领域保持领先，高端市场份额因竞争加剧与技术依赖承压。2）中国一线：TCL 持续推进“高端+大屏化”战略，Mini LED 技术领先且具备产业链资源优势；海信的“1+4+N”战略推动全球增长，不断改革助力业绩持续释放；小米依托高性价比战略叠加线上渠道优势与生态协同，实现电视业务快速崛起。3）二线品牌：海外索尼聚焦高端Vizio 薄利多销，国内长虹差异化布局AI和8K 赛道。
中国一线品牌有望依托β和α持续抢占全球份额，建议关注TCL 电子和海信视像。行业端，高端大屏化有望成为行业净利率提升的主要动力，同时Mini Led 有望超过OLED 成为下一代主流显示技术；在此背景下，中国一线品牌有望依托β和α持续抢占全球份额。公司端，三星、LG等成熟市场传统头部品牌统治力普遍逐步减弱，但在高端市场的竞争优势仍旧较强；TCL、海信和小米三大中国品牌有望受益于Mini Led 技术加速普及的行业红利，并凭借着自身持续的品牌建设、产品迭代和性价比优势，实现了整体和高端市场市占率的不断提升。建议关注：具备Mini-led 技术先发优势，积极推进全球TV 高端大屏化升级战略的TCL 电子；1+4+N战略下技术储备充足，内部改革和全球化并举的海信视像。
风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、海运运力紧张、汇率波动、研发成果不及预期、重点关注公司业绩不及预期等。