TMT行业周报(4月第1周)：国产大模型加速迭代
细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为ST 宇顺（21.54%）、旭光电子（16.17%）、长阳科技（14.51%），计算机周涨幅前三的标的分别为信雅达（21.95%）、宏景科技（16.95%）、开普云（10.52%），传媒周涨幅前三的标的分别为川网传媒（8.26%）、中南传媒（7.45%）、横店影视（7.11%），通信周涨幅前三的标的为恒宝股份（12.35%）、东土科技（9.31%）、ST 高鸿（8.23%）。
2) 国产大模型加速迭代。3 月27 日，豆包上线推理模型，在交互页面中展示与DeepSeek 相同的深度思考选项。豆包本次推出的深度思考模型与DeepSeek 不同之处在于：豆包遵循“先深度思考、后联网搜索”路径，整个过程持续两到三轮，而DeepSeek 是“先联网搜索、后深度思考”，仅一轮便输出问题答案。我们认为在输出结果上，豆包的准确率及完整度优于DeepSeek。3 月31 日，智谱发布AutoGLM 沉思版，同时发布推理模型GLM-Z1-Air 及其微调版本 GLM-Z1-Rumination。
AutoGLM 沉思版推理效果比肩DeepSeek-R1(671B),但是速度是R1 的8 倍，同时价格是R1 的1/30。AutoGLM 沉思版对标OpenAI DeepResearch，具备网页浏览器搜索能力，在信息来源上较同类产品更加丰富（包含知乎、小红书、微信公众号等），并且能够识别网页的文字及图片内容。我们看好后续国产大模型加速迭代，以DeepSeek-R1 为锚，不断实现性能及使用体验的突破。当前国内AI 在基础模型迭代升级的同时，应用端形态已经从过去形式相对单一的Chatbot 逐步向AI Agent 转变，我们期待后续国内陆续推出更多类Manus 产品。反映到算力侧，无论是豆包的深度思考及联网搜索的轮次增加，还是智谱联网搜索的广度提升，对于算力的消耗都将显著增加。同时，随着后续国内AI Agent 产品陆续推出，我们认为其相较当前以chatbot 形式为主的AI 产品对算力的消耗会有指数级的提升，建议关注国内算力产业链。
3) 风险提示：AI 应用及大模型进展不及预期。