大炼化周报：成本与需求双弱 炼化产品价格价差有所下跌
【炼油板块】本周，前半周，伊朗最高领袖哈梅内伊表示，如果美国就其总统特朗普的“轰炸威胁”采取行动，那么“美国将受到强烈打击”，地缘风险推动油价上行。后半周，一方面，OPEC+组织同意在5 月份向市场增加41.1 万桶/日的石油供应，超出原单月增产约14 万桶/天的幅度；另一方面，特朗普签署“对等关税”行政令，对多国大力度增加关税导致原油需求走弱风险加剧，油价出现大幅下跌。成品油方面，国内成品油价格价差普遍上涨，欧洲、东南亚地区成品油价格整体上涨，美国汽柴油价格小幅回落。
【化工板块】本周化工品受成本端支撑弱势及需求偏弱影响，产品价格价差整体下跌。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格、价差小幅下跌，聚丙烯受供应缩减影响，产品价格上行，价差小幅走阔。EVA、纯苯、苯乙烯、MMA 价格偏弱运行，价差有所收窄。丙烯腈由于华东地区存装置降负减产，行业开工率有所下降，叠加下游需求跟进稳定，产品价格价差明显上行。聚碳酸酯价格偏稳运行。
【聚酯板块】本周国际油价大幅下跌，产业链价格整体下移。上游方面，本周国际原油大幅走弱，但由于国内供应继续下滑，同时国外市场供应也有一定缩量，供给端对PX 价格带来支撑。PTA 和MEG 价格稳中有跌。涤纶长丝方面，国际油价震荡下跌，成本端支撑偏弱，长丝部分企业减产逐渐落地实施，市场供应预期缩减，但常规化产品走货情况缓慢，成品库存压力偏大，行业同质化竞争激烈，部分企业选择降负避险，叠加关税政策持续加码，外贸订单稀少，整体需求端仍偏弱运行。短纤价格小幅上涨，瓶片价格小幅下跌。
6 大炼化公司涨跌幅：截止2025 年4 月4 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-2.05%）、恒力石化（-0.19%）、东方盛虹（-7.15%）、恒逸石化（-1.79%）、桐昆股份（-3.25%）、新凤鸣（-3.00%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-3.38%）、恒力石化（-1.97%）、东方盛虹（-11.76%）、恒逸石化（-1.15%）、桐昆股份（-9.94%）、新凤鸣（-8.71%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。