稀土产业政策点评：中重稀土出口管制 战略金属龙头估值有望重塑
出口管制可能会带来什么影响？海外中重稀土将进入短缺状态，我们推测管制名单内的稀土相关产品价格短期将大幅上涨，内外价差扩大，价格走势或类似于其他出口管制小金属，例如锑、铋、锗等。
据SMM 稀土显示，美国，澳大利亚等国虽然有一定的中重稀土资源，但总体品位较低且难开采、中重稀土元素不齐全。中国是目前世界上唯一能产出17 种全部稀土元素的国家，在重稀土元素的供应方面，短期在世界上无其他国家可以替代中国的地位。美国试图通过《国防生产法案》推动稀土供应链多元化，重启本土开采和加工项目，以降低对中国的稀土供应的高度依赖，但受限于技术、成本和市场因素，且冶炼分离技术仍部分依赖中国，短期内无法完全摆脱对中国的依赖局面。
结论：中重稀土出口管制虽然短期来看，或对生产经营企业产生一定负面影响，但从长期维度来看，中重稀土不仅为一种资源商品，更是维护国家安全的战略筹码，已经上升到国家战略资源层面。作为中国重要反制资源，我国稀土资源的供给有望受到高度管控与保障，相关生产经营企业亦有望受到国家的大力重视与支持。稀土作为我国优势金属，当前价格仍处于周期底部。出口管控政策下，外盘中重稀土价格上涨或带动国内中重稀土价格上涨，长期来看政策的支持为稀土价格中枢提供长期支撑，相关公司标的有望受益。
相关标的：中重稀土出口管制，战略金属龙头估值有望重塑。上游稀土资源端，推荐北方稀土，建议关注中国稀土、广晟有色、盛和资源。
风险提示：全球经济复苏情况不及预期风险、政策风险、稀土项目进展不及预期风险、下游需求不及预期等