传媒行业周报系列2025年第15周：黄仁勋年内再访华 五一机票预订量价齐升
2025 年第15 周（实际交易日为2025.4.14-2025.4.18）上证指数上涨1.19%，沪深300 指数上涨0.59%，创业板指数下跌0.64%。恒生指数上涨2.3%，恒生互联网指数上涨0.37%，行业落后恒生指数1.93pct。SW 传媒指数上涨1.91%，领先创业板指数2.55pct，在申万一级31 个行业涨跌幅排名中位列第6 位。子行业中游戏、体育和广告营销位列前三位，分别为上涨3.17%、上涨2.73%和上涨2.37%。
核心观点&投资建议
黄仁勋年内二次访华，凸显中国AI 市场战略价值。面对美国出口管制升级压力，据央视财经，本周英伟达CEO 黄仁勋已结束年内第二次中国行。我们认为，中美贸易冲突背景下，黄仁勋仍密集参与高层对话，并重申深耕中国市场的决心，强调将优化符合监管的芯片产品体系，印证中国AI 产业生态的全球吸引力。我们认为，英伟达或加速开发符合中国本土需求的替代方案，侧面反映中国AI 硬件自主化进程的迫切性与产业链韧性。
五一假期机票订票量价齐升，看好小长假文旅消费潜力。据第一财经援引航旅纵横数据，截至4 月17 日，五一假期国内航线机票预订量超333 万张，同比去年增长约36%，出入境航线机票预订量超89 万张，同比去年增长约25%。航班管家数据显示，五一假期国内机票（经济舱含税）均价约885.7 元，同比2019 年提升8.6%，同比2024 年增长4.4%。
我们认为，AI 作为科技与内需的交叉核心，正处于政策支持与结构转型的交汇点上。随着外需不确定性上升，扩大内需的战略地位愈发凸显，科技创新与自主可控将持续作为中长期发展的核心支柱。在此背景下，我们维持对中国核心AI 企业的谨慎看好态度，认为具备底层技术能力和产业引领地位的龙头企业将在调整中逐步体现其长期配置价值。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业， 凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。
传媒行业数据
院线电影排名前三为《向阳·花》《我的世界大电影》和《不说话的爱》；网播电影排名前三为《射雕英雄传：侠之大者》《误杀3》和《破·地狱》；影视剧集排名前三为《无忧渡》《我的后半生》《棋士》；综艺排名前三分别为《乘风2025》《哈哈哈哈哈第五季》与《天赐的声音第六季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《吞噬星空》《遮天》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》《鬼谷八荒》。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。