国际工业+能源周报：航天与国防本土制造优势显著 关税扰动影响有限
1）数据中心：美国总统特朗普关税政策或导致AI 数据中心资本开支成本上升。机器人：美国机械制造工业品价格指数2025 年3 月为187.19，环比微增0.2%，同比增长2.32%。工业机器人板块，2023 年安装了541,302 台机器人，机器人安装量较创纪录水平下降2%。年度安装量连续三年突破50 万台大关，2024 年全球经济下行趋势触底，我们预计全球机器人安装量将维持在54.1 万台的水平。
本周ABB 发布ABB Ability工业知识库，ABB Ability采用生成式AI 技术革新信息留存和共享机制，支持更智能、更快速且更可持续的决策流程。
2）工业：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2025 年3 月为273.373，环比持平，同比增长2%。飞机发动机零部件价格指数2025 年3 月为287.91，环比持平，同比增长4.0%。电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数2025 年3月为368.998，环比持平，同比增长21%。美国政府支出国防价格指数2024 年Q4 为117.153，环比稳定，同比增长2.1%。电力及特种变压器初级产品生产价格指数2025 年3 月为427.437，环比持平，同比增长0.63%;电力及特种变压器生产价格指数2025 年3 月为433.246，环比持平，同比增长0.62%；变压器和电力调节器生产价格指数2025 年3 月为397.011，环比持平，同比增长0.63%。2025年3 月，燃气轮机价格指数同比增长7.24%，环比增长1.38%；欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数2025 年2 月为120.9，环比持平，同比增长1.85%。亚洲：韩国变压器出口2025 年3 月出口1.75 亿美元，同比降低-17.58%，环比降低-17.55%，高压出口景气度维持高位；中国2025 年1-2 月变压器总出口金额83 亿元，同比+48.0%。本周ENGIE 和 GE Vernova 合作对南澳大利亚鹈鹕角发电站进行升级；伊拉克已与GE Vernova 签署谅解备忘录，将开发装机容量为24GW 的联合循环燃气发电厂。
3）基础设施：美国：电费纳税维权人士要求FERC 责令 PJM 重新进行上次容量拍卖。2025 年3 月全球铀实际市场价格为51.83 美元/磅，环比-4.6%，同比-27.8%；欧洲：到2026 年，欧洲约60GW 的燃煤、天然气等化石燃料发电机组可能因为不够经济面临提前退役风险。亚洲：2025 年国网、南网今年电网总投资将超8250 亿元，保持高景气度。本周三菱重工参与签订了土库曼斯坦一项关于在巴尔干州建设新生产设施的重要协议。
4）能源：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比持平。2025 年1 月，新增装机容量4501MW，以太阳能等清洁能源为主；2025 年1 月
无退役装机。价格方面：中美贸易冲突加剧，美国天然气期货价格环比回落；受宏观情绪偏空、气温回升及消费需求减弱影响，西北欧和东北亚天然气价格走弱；中国LNG 价格在终端需求疲软压力下，短期内亦或下行。需求方面：本周美国天然气的供应、消费和出口环比提升，库存仍低于五年均值。根据EIA 预测，2025 年美国天然气需求预计同比增长4%，其中出口增幅为18%。在关税冲突背景下，韩国、日本、欧盟和台湾等地区考虑将更多进口美国天然气作为谈判筹码，或推动短期内美国LNG 出口的增长。此外，原油期货价格维持低位，美国炼油商在短期内不太可能大规模投资加工更多国内石油。欧洲：本周电力市场日前交易价格整体走势上升。
投资建议：
随着航空航天行业的稳健复苏和国防支出增加，建议关注高性能结构部件制造商 Howmet Aerospace，其先进材料技术和航空发动机零部件业务有望受益于长期行业增长。
随着航空制造业需求回暖和国防预算增长，建议关注航空航天零部件专业制造商Loar Holdings，其在高精密机械部件和系统方面的专业能力，以及与主要航空制造商的深度合作关系，有望带来持续增长。
随着全球地缘政治局势紧张和军事现代化需求上升，建议关注领先的国防承包商雷神技术(RTX)，其在导弹系统、航空电子设备和空防系统等关键领域的技术优势，将持续受益于防务开支增长。
随着全球航空业复苏和军用发动机需求增长，建议关注法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)，其在商用和军用发动机领域的技术实力，以及在航空设备维护服务方面的全球布局，具有良好的增长前景。
随着军民用航空器维护需求增加，建议关注VSE 技术服务公司，其在航空维修、技术服务和供应链管理领域的专业能力，加上政府和商业客户的稳定合作关系，业务发展具有确定性。
存储及网络设备受 AI 算力投入拉动，需求持续增长，建议关注：Lumen。
欧美目前的电网难以支持工业回流、AI 数据中心建设、减碳及电气化带动 的电力需求。从基本面角度来看，美国长期基础设施建设需求依然强劲。建议关注：GE Vernova, HD Hyundai Electric, Siemens Energy。
看好美国工业回流对工业机器人的需求边际提升，建议关注：ABB。
DeepSeek 加速AI 革命的到来，叠加特朗普政府上任，建议关注 ：Entergy 。
特朗普新政利好美国天然气及天然气工业品板块，中游能源基础设施公司深度受益，建议关注：WMB, KMI, TRGP, MPLX, ARIS。
风险提示：
欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。