建筑建材行业周报：继续看好水泥及顺周期品种
量方面，本周国内水泥市场需求小幅提升，主要因清明节后天气情况尚可，全国重点地区水泥企业出货率为48.3%，环比+0.9pct，年同比-2.5pct；全国水泥出库量320.43 万吨，环比+2.15%。
需求方面，截至4 月8 日，样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比上升0.55 个百分点。建筑工地资金到位数据维持改善趋势，房建项目环比增幅仍大于非房建项目。从区域上看，资金改善的区域包括华东、华中、华南。
2025Q1 企业订单来看，截至2025/4/12 发布数据，大部分建筑公司新签订单实现同比增长，其中中铝国际、中材国际、中国核建、四川路桥、鸿路钢构新签订单分别同比+51.04%、+31%、+30.7%、+18.87%、+1.25%；此外国际工程公司海外新签订单表现良好，其中中材国际、中铝国际海外新签订单分别同比+46%、+42.67%。地产方面，据中指云数据，3 月300 城三线城市宅地拿地面积当月值同比增长4.4%；累计值同比下滑6.4%，降幅收窄3.6pct。3 月300 城宅地拿地面积累计值同比+1.53%，环比+0.5pct。同时，据中指云数据，25Q1 全国城投企业权益拿地金额619 亿元，占比22%，同比下降18pct、环比下降34pct；城投企业权益拿地规划建筑面积2916 万平方米，占比61%，同比下降3pct、环比下降15pct。
行情回顾总结：本周（2025.04.07-2025.04.11）建筑指数下跌3.29%，建材指数下跌2.56%，同期上证指数下跌3.11%；2025 年初至今，建筑指数累计下跌6.77%，在29 个行业中位居24/29，建材指数累计下跌1.19%，在29 个行业中位居12/29，同期上证指数下跌3.39%。
投资建议：我们继续看好顺周期内需品种，尤其在美关税升级背景下，我们认为今年实物工作量可能超预期。个股层面：水泥弹性央企，关注天山股份、华润建材科技；优质龙头，推荐海螺水泥、关注华新水泥、上峰水泥等。内需顺周期弹性标的，关注鸿路钢构、四川路桥、浙江交科、安徽建工等。新疆煤化工、一带一路确定性战略，关注中国化学、东华科技、中材国际、中钢国际等。
风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。