电力设备行业：电网板块观点更新：高压等电网板块估值修复 逐步关注非美出口板块
观点：
特高压板块前期调整较大，主要系市场风格和资金交易因素，多数公司估值在底部区间，向下风险较小。临近业绩期和外部贸易风险爆发，资金风格切换叠加25 年高景气度，后续有估值修复和业绩超预期的可能。
1）建议优先关注业绩确定性高的主网标的：平高电气、国电南瑞、许继电气、中国西电、四方股份；2）同时逐步关注非美地区出口相关标的：思源电气、三星医疗、华明装备、神马电力、威胜信息、海兴电力。
3）对美出口标的短期负面情绪可能砸出黄金坑，关注绝对收益机会！
积极因素①投资：
Q1 电网投资同比增长27.7%，创一季度历史新高，在建特高压工程全面复工并进入满负荷、高强度施工状态，国网累计完成特高压投资额达172亿元。积极扩大内需，电网投资是有效投资的重要路径，国网年初计划25年投资额有望首次超6500 亿，今年景气度确定。
积极因素②开工：
今年将投产特高压线路“两交五直”，大同-怀来-天津南已开工，甘浙柔直进入全面建设。未来几年，列入计划可能开工特高压“十六交十二直”，“十五五”景气度持续。
积极因素③招标：
国网输变电第一批招标同比增长24%，第二批招标数量同比增速达28%，主网今年招标确实可能大超预期；配网区域集招提升行业集中度，近期配网分区域第一批纷纷开标，集采方式虽可能会降低价格但也将刺激需求，同时具备配网能力的头部厂商份额有望提升。
风险提示
国内电网投资进度不及预期，海外电网投资进度不及预期，地缘政治因素的不确定性。