家用电器行业：如何看家电龙头机器人布局前景？
美的集团：库卡工业机器人积淀深厚，成立人形机器人创新中心美的通过收购库卡等品牌，迅速构建起从机器人核心部件到智能系统的全链条能力，按 2023年销量和收入计，库卡已是全球第二大重载机器人公司。美的库卡智能制造科技园已成为全国最大的工业机器人生产基地，吸引多家产业链上下游企业入驻，园区供应链配套率达到85%以上。人形机器人方面，美的于2024 年成立人形机器人创新中心，当前主要包括机器人核心零部件技术开发、具身智能算法开发平台以及人形机器人软件支持平台。2025 年3 月，美的人形机器人样机首次亮相，该机器人能完成握手、递水、跳舞、打螺丝等多样动作，可依语音指令执行高难度任务。此外，美的已具备年产 8 万台谐波减速机和年产 12 万台机器人伺服电机的智能制造能力。
海尔智家：内生外延拓展机器人板块，2025 年加快布局节奏海尔智家对机器人的布局可追溯至2015 年，具体动作包括建立子公司，向外收购和寻求合作等。2024 年海尔智家与乐聚合作推出国内首款专为家庭场景设计的服务通用人形机器人“夸父”（Kuavo），该机器人具备跳跃、快走等灵活动作，还能胜任浇花、插花、洗衣、晾衣等日常家务操作。2025 年开始海尔在机器人领域上的布局节奏进一步加快，3 月20 日，海尔家庭机器人与星动纪元在上海举行战略签约仪式，双方将携手共同推出基于智慧家庭场景的服务机器人。星动纪元最新推出的产品级通用人形机器人星动STAR1 具备卓越运动性能，打破了电驱人形机器人奔跑速度的世界纪录。
格力电器：强调自主可控，工业机器人布局较早2013 年开始格力即成立自动化设备制造部，相关布局主要围绕工业机器人展开，具体工作的落地展开以自研为主。当前公司已开发面向锂电、光伏领域的GR35、GR50E、GRS20 等工业机器人，面向汽车零部件压铸的GR200 工业机器人，以及匹配配液工作站的GRX5 协作机器人，并为新能源汽车零部件制造领域提供机器人自动化应用解决方案。
投资建议：把握技术进阶拓展，兼具稳健经营表现的龙头企业近期家电龙头企业布局人形机器人赛道受到市场广泛关注。我们认为，家电龙头企业过往在工业机器人、家居环境对应的know-how 能力以及零部件制造环节等维度拥有深厚积淀。布局人形机器人产业，或有望赋能家电企业产品的智能化进阶，于估值维度打开成长空间。与此同时，家电龙头企业经营端表现稳健，经营质量优异，基于此推荐：美的集团、海尔智家、格力电器。
风险提示
1、全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险；2、产品上新不及预期； 3、行业竞争加剧。