汽车行业周报：关税靴子落地 汽车影响有限
汽车销量：3.24-3.30 日交强险上牌数据显示，汽车销量48.25 万辆，较3.17-3.23 +12.3%。
新能源车销量24.19 万辆，较上周+8.0%；新能源车渗透率为50%，较上周下降2.0pct。2025年3 月W4（3.3-3.30）整体汽车销量为168.5 万辆，较上月同期+23.4%；其中新能源车销量为89.0 万辆，较上月同期上升27.7%，对应渗透率53%，较上月同期上升2pct。
本周行情：本周A 股汽车板块（长江一级行业）-3.60%，表现弱于沪深300（-1.37%），在32个长江一级行业中排名第32 位。细分板块中，汽车检测1.01%、汽车销售及服务-2.02%、综合汽车服务1.14%、乘用车零部件-3.75%、商用车零部件-4.16%、轮胎-6.54%、乘用车-4.04%、卡车-1.88%、摩托车及其他整车-2.09%、轻卡及商用载客车-0.09%。
本周要点
关税落地汽车零部件影响有限：美国对华关税落地，对汽车影响相对有限。汽车对美出口以零部件出口为主，有实力的零部件企业已实现全球化产能布局，尤其墨西哥当下符合美墨加协议的零部件企业仍处于零关税。关税对中国直接出口美国部分或有影响，以上门提货方式出口零部件企业或能短期转嫁给车企，中期或转移到墨西哥等低关税地区。零部件企业整体影响有限。
投资建议：
汽车当下国内景气有较好支撑，关税影响有限。持续重点推荐整车板块，海外布局能力较强的零部件有望情绪修复。
智能驾驶：智能驾驶将成为继电动化又一轮格局重塑的机遇，强智驾整车有望获取更高份额，同时加速数据积累进一步提升自身AI 能力。当下时间重点推荐强智驾投放整车：比亚迪、小鹏汽车、吉利汽车，小米集团、零跑汽车、赛力斯、长城汽车、理想汽车、长安汽车、上汽集团等；智驾产业链推荐高壁垒格局环节，尤其产业紧缺涨价品种，重点推荐：伯特利等。关税反制或利好国内自主芯片企业。
机器人：国内外产业快速发展，后续催化较多。产业端，近期国内本体在灵巧手、大脑、运控等赛道持续突破，同时政策加速落地助力产业落地。Q2 催化端，国内开普勒、云深处等将发新一代机型，同时全国机器人大会有望催化整体行情，海外特斯拉GEN3、Figure 03 值得期待。当下，板块情绪有一定回落，且进入业绩期，重点推荐主业基本面优质，且机器人业务具有明确进展和弹性的标的：拓普集团、富临精工、凌云股份、敏实集团、爱柯迪、沪光股份等。
零部件：部分零部件受特斯拉销量下滑等一季度或有承压，但随二季度新车落地业绩有望回升。
海外墨西哥不受本轮关税加征影响，全球化零部件有望迎来修复。重点推荐：福耀玻璃、新泉股份、星宇股份、继峰股份、华域汽车等。
商用车：以旧换新托底内需，天然气重卡及客车出海高景气。重点推荐：宇通客车、潍柴动力、中国重汽等。
风险提示
1、汽车销量增速不及预期；2、原材料成本大幅上升挤压零部件企业盈利；3、经济复苏弱于预期；4、智能驾驶渗透率提升不及预期。