盐湖股份(000792)：实控人增持彰显信心 打造世界级盐湖产业集团
增持资金来源中国五矿的自有或自筹资金。
中国五矿持有或控制公司股份将不低于29%，控制权进一步稳固。截至2025 年4 月9日，公司持有或控制公司股份合计达13.4 亿股（包括一致行动人工银金融资产投资有限公司持股），约占上市公司25.3%。本次计划增持不低于2.12 亿股，增持后合计占比不低于29.3%，公司实控人控制权有望得到进一步提升。同时，按照当前公司股价16.19 元/股收盘价计算，中国五矿合计出资将不低于34.29 亿元，并全部来自中国五矿的自有或自筹资金，彰显公司实控人信心。
公司实现央企身份转变，世界级盐湖产业集团初现。根据公司公告，青海省政府国资委、青海国投与中国五矿共同组建中国盐湖工业集团并成为公司控股股东，其中，中国五矿持股53%，青海国投持股29.5%，青海省政府国资委持股17.5%，实控人将由青海省政府国资委变更为中国五矿。五矿集团入主标志着公司央企身份转变，有利于公司未来海外矿产资源开发及国内矿产资源并购等，同时根据公司公告，五矿集团拥有五矿盐湖公司（位于青海省），远期拥有碳酸锂3-5 万吨/年、氯化钾50 万吨/年、镁建材100 万吨/年产能的规划，有望与公司现有业务协同。
盈利预测与投资评级：维持公司2025-2027 年盈利预测，预计分别实现归母净利润66.25、78.59、81.73 亿元，对应PE 分别为13X、11X、11X，维持“买入”评级。
核心假设风险：氯化钾价格下跌；锂项目投产不及预期；碳酸锂价格下跌。