医疗服务行业周报：超声影像院端招投标回暖
医疗服务板块PE(ttm)30.17 X,PB(lf)2.51 X截至本周末,申万医疗服务板块PE为30.17 X,近一年PE最大值为40.18X,最小值为20.88 X;当前PB 为2.51 X,近一年PB 最大值为3.37 X,最小值为2.06 X。医疗服务板块PE(ttm)较前一周下降了0.13 X,PB(lf)较前一周下降了0.02 X。从近10 年来看,医药行业估值位于历史分位的28.67%,医疗服务板块估值位于历史分位的11.13%。
行业动态及重要公告 (1)健康体重管理行动等3 个行动被纳入健康中国行动:全国爱卫会近日印发通知,将健康体重管理行动、健康乡村建设行动和中医药健康促进行动纳入健康中国行动。(来源:医药网)(2)国家中医药局:持续发挥中医治未病优势:在国家卫健委4 月14 日召开的新闻发布会上,国家中医药局中西医结合与少数民族医药司司长严华国表示,中医药在防治青少年近视和维护促进老年人健康方面具有独特作用,将持续发挥中医治未病的独特优势作用,做好一老一小等重点人群的健康维护和促进。(来源:医药网)? 本周观点超声影像Q1 销售回暖,国产替代显著:从最新的超声影像设备招投标数据来看超声影像设备2024 年受院端招投标影响销售量及销售额呈现下降态势。进入2025 年,Q1 招标明显回暖。2024 年各等级医院超声影像设备销售额均呈现下降态势,2024 年国产替代在继续,国产销售额占比由2023年的34.20%,提升至2024 年的37.79%。预计全年超声影像设备在院端反腐影响逐渐减弱之下招投标有望持续恢复,且在国产替代大趋势之下国产超声设备有望取得较好发展。建议关注超声设备相关公司迈瑞医疗、开立医疗等国内超声头部公司。 投资建议:在国家鼓励创新大背景下创新药产业链表现活跃,虽然医药工业复苏仍有待验证,行业受医保控费压力仍在,但多层次的支付体系正在建立,医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升,综上我们维持医疗服务行业“增持”评级,建议关注高成长及预期改善两大方向,具体而言:(1)高成长:医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO 等方向公司药明康德等。(2)预期改善:盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室,消费医疗中的眼科及口腔等方向的爱尔眼科、迪安诊断等。
风险提示 政策变动不确定性;创新药研发投入不及预期;行业及上市公司业绩不及预期风险