智能影像设备：从户外运动向日常创作渗透-运动相机行业深度
根据Frost&Sullivan沙利文研究，2023年全球运动相机市场规模为314.4亿元，预计2027年增长至513.5亿元，2023-2027ECAGR为13.0%。2023年全球运动相机出货量4,461万台，2023-2027E复合增长率为11.5%。智能影像设备市场成长显著依赖产品创新能力，区别于传统影像设备，以防抖、计算摄影技术、AI影像等为核心技术。消费级产品从早期的户外运动场景出圈，渗透进日常影像创作；专业级产品则已进入好莱坞、央视直播等影视内容制作。
市场集中度较高：2023年运动相机前五名厂商GoPro、影石Insta360、大疆DJI、深圳塞纳、SJCAM市场占有率74%。
GoPro：成立于2004年，在运动相机领域具有很高知名度，累计销量已逾5000万台。面临自身创新力不足与挑战者差异化竞争。
大疆创新：无人机与手持摄影设备双领先。2023年11月-2024年9月连续11个月大疆凭借Pocket 3等产品在全球摄像机销量企业中占据首位。
影石创新：One X系列在全景领域遥遥领先，运动相机Ace系列属性价比之选，技术横跨消费与专业级影像。根据Frost&Sullivan数据，2023年“Insta360影石”全景相机全球市场占有率67.2%，排名第一；“Insta360影石”品牌在全球运动相机排名中位列第二。
投资分析意见：1）影石创新市场与品类拓展潜力。2）CIS芯片环节：索尼、韦尔股份、思特威、中芯国际、晶合集成、晶方科技。
3）光学镜头及模组：舜宇光学科技、联创电子等。
风险提示：国际贸易摩擦及关税风险、技术迭代风险、同类产品竞争风险