电力设备新能源2025年4月投资策略：全球数据中心电力需求预计大幅增长 固态电池产业催化不断
全球AI 浪潮下，AI 基础设施投资有望持续高增，作为关键环节的数据中心电源环节需求有望呈井喷之势。重点关注数据中心产业链企业【金盘科技】、【禾望电气】、【明阳电气】、【伊戈尔】、【宏发股份】、【盛弘股份】、【麦格米特】。
固态电池产业化持续推进。3 月以来，固态电池行业进展催化不断：1）岚图启动第三代固态电池的技术迭代，新一代动力电池系统将在保持300Wh/kg 能量密度基础上，充电倍率提升至3-5C，电解液含量降至0%，并可实现极宽温域运行；2）安孚科技公告控股子公司南孚电池拟与南平绿色产业基金、高能时代签署合资协议，拟成立合资公司共同建设运营300MWh 硫化物基全固态电池中试产线；3）新能安式推出10C 半固态数据中心电池PU200；4）巴斯夫宣布与长三角物理研究中心、卫蓝新能源签署合作协议，共同开发下一代固态电池包；5）中仑新材对外宣布旗下长塑实业成功研发出固态电池专用BOPA。固态电池产业化持续推进，重点关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】。
电网投资持续增长，相关设备企业有望受益。在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配网投资有迎来新一轮景气周期。海外方面，全球能源转型、电网改造升级、用电增长驱动电网投资景气增长，我们认为随着全球AI 数据中心规划增加，电网投资将得到持续增长。重点关注电网设备相关企业【国电南瑞】、【东方电子】、【四方股份】、【许继电气】、【特锐德】。
风电景气周期延续。海风方面，25 年上半年江苏、广东重大项目有望迎来正式开工；全国已核准待招标项目超25GW，25 年有望成为创纪录的招标大年，持续形成催化。25 年是国管海风开发元年，预计规划、竞配、招标、政策会密集落地，“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，25 年行业装机有望超90GW 创历史新高，主机价格预计保持平稳，技术降本推动盈利触底反弹。中国风机出海方兴未艾，25-26 年订单有望保持高增，叶片、铸件等环节加工费有望上涨。【时代新材】、【东方电缆】、【天顺风能】、【大金重工】、【日月股份】、【金风科技】、【三一重能】等。
风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。