工业／基础材料行业周报(第十五周)：继续看好内需主线和一带一路
国内铁路投资和项目施工实物量延续改善趋势，贷款和专项债发行加快，且财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间，我们认为国内经济大省挑大梁有望支撑部分行业和区域基建投资。水泥、玻纤积极巩固前期提价，25Q1 业绩同比高增，但玻纤需关注海外需求波动及行业新产能点火节奏。二手房存量更新市场中长期有望延续高景气，短期推荐内需逆周期及供给端约束较强的品种，重点推荐四川路桥、中材国际、中国交建、鸿路钢构、三联虹普、海螺水泥、华新水泥H、中国联塑、北新建材、三棵树。
上周细分行业回顾
截至4.10，上周全国水泥价格周环比-0.2%；水泥出货率48.3%，周环比/同比+0.9%/-2.5pct；上周国内浮法玻璃均价71 元/重量箱，周环比/同比+0.4%/-23.5%，重点样本企业库存5622 万重箱，周环比-1.5%/同比基本持平，库存天数约28.92 天，环比减少0.43 天。截至4.10，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格22.3/14.3 元/平米，周环比-0.4%/持平，行业重点样本企业库存天数约25.67 天，周环比-2.11%。截至4.10，2400tex 缠绕直接纱均价3817 元/吨，周环比持平，但产能环比增加15 万吨/年。
重点公司及动态
4 月10 日，中材国际公告最新经营情况简报，公司2025 年一季度累计实现新签合同额278.8 亿元，同比+31% 。其中工程技术服务/高端装备制造分别实现新签208.4/28.8 亿元，同比+43%/+65%。
风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。