机械行业点评：核聚变产业进程加速 翌曦科技完成天使轮融资
政策支持助力产业商业化探索加速：近年来，我国在推动可控核聚变行业发展上集中发力，通过一系列政策支持可控核聚变技术的研发和应用。《“十四五”现代能源体系规划》强调了对受控核聚变前期研发的支持，并鼓励积极开展国际合作，以提升我国在该领域的国际竞争力;《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等文件明确提出，要聚焦核聚变等未来能源领域，打造全链条的未来能源装备体系，推动相关技术的突破和产业化。翌曦科技的主要攻坚目标是聚变强场磁体，希望能突破瓶颈支撑国家的聚变战略发展。
核聚变产业进程加速，国内外项目多点开花：（1）合肥EAST 装置：已通过“亿度千秒”实验验证了高约束等离子体稳态运行的可行性，为全球核聚变工程化应用奠定了基础；（2）合肥BEST 项目：2025 年3 月5 日紧凑型聚变能实验装置园区（BEST）项目首块顶板顺利浇筑，这一关键节点标志着这一世界级科研设施进入全面加速阶段；（3）“星火”项目：是全球首个以聚变-裂变混合反应堆为核心的商业化能源项目，总投资200 亿元，目标于2030 年在江西建成并实现100 MW 持续电力并网；（4）Helion Energy：Helion 公司承诺在2028 年之前开始通过核聚变发电，并在一年之后为微软公司提供至少50 MW的电力。由于技术的发展，降低了装置整体成本，进而加快核聚变研发迭代的速度。近年来，在技术突破与产业需求共振下核聚变正迎来发展黄金期。
投资建议：建议重点关注涉足高温超导磁体研发的联创光电和超导材料供应商西部超导；核聚变托卡马克装置中提供偏滤器和氚工厂的国光电气以及提供钨铜限制器和包层第一壁的安泰科技。
风险提示：政策落地不及预期、核电安全环保风险、技术迭代风险