医药生物行业周报：从业绩增长看企业成长机会
本周医药生物指数上涨0.21%，跑赢沪深300 指数0.2 个百分点，行业涨跌幅排名第6。2025 年初至今，医药生物指数上涨7.32%，跑赢沪深300 指数7.82 个百分点，行业涨跌幅排名第14。从子行业来看，本周生物制品上涨2.62%，化学制药上涨1.9%,医疗器械下跌0.48%,医药商业下跌1.34%，医疗服务下跌1.40%，中药下跌2.38%。2025年年初至今，医疗服务涨幅最大，年初至今涨幅为11.62%，PE（TTM）目前为31.68 倍；中药涨幅最小，年初至今跌幅为1.11%，PE（TTM）目前为24.58 倍。其他细分子行业医疗器械、化学制药、生物制品、医药商业，涨幅分别为9.27%、9.05%、7.65%、1.96%，PE（TTM）分别为28.92、30.28、25.63、17.03 倍。
本周A 股476 支医药生物个股中，225 支上涨，占比47.27%。本期行业内A 股涨幅前五的个股分别为：怡和嘉业(+28.58%)，润都股份(+21.83%)，智翔金泰(+18.34%)，河化股份(+16.23%)，荣昌生物(+15.38%)。本周，生物制品板块整体表现最佳，如智翔金泰、荣昌生物、康弘药业涨幅均在15%以上。荣昌生物的泰它西普和维迪西妥单抗销量持续增加，康弘药业多个1 类创新药获得进展。
本周港股106 支医药生物个股中，52 支上涨，占比49.06%。本周涨幅居前的公司仍然是创新药企业，本周恰逢港股公司业绩披露密集期，相关创新药公司业绩表现较好或研发进展较好。
【本周观点】
我们认为随着A 股业绩披露（年报+季报）拉开序幕，重点关注创新药品器械公司的研发进展、业绩增长较好或改善明显公司。另外，关注前期涨幅较少且具有估值优势的板块的补涨机会，如生物制品、医药商业和中药板块重点企业。
【风险提示】
医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。