交通运输行业周报：我国自主研发首套重载铁路智能调车系统投运
2025.3.24-2025.3.28，交通运输指数(-0.38%)，同期上证综指（-0.40%）。子板块绝对周涨跌幅中，港口（+1.8%）、高速公路（+1.2%）、铁路运输（+1.0%）、跨境物流（-0.0%）、航空运输（-0.1%）、仓储物流（-0.4%）、航运（-1.5%）、公路货运（-2.4%）、快递（-2.7%）、公交（-4.0%）。
交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪。
航运数据观察： 2025 年3 月28 日，SCFI 指数收于1356.88 点，环比前一期（2025.3.21）+5.0%；2025 年3 月28 日，BDI 收于1602 点，环比前一周-2.5%；BDTI 日度指数收于1105 点，环比前一周（2025.3.21）+11.6%；BCTI 日度指数收于789 点，环比前一周-7.0%。
近期热点：我国自主研发首套重载铁路智能调车系统投运；航运：川渝共建嘉陵江利泽航运枢纽完工投产；快递：汕头湾海底隧道贯通。
投资策略：
航空：春运、暑运旺季国内供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量端稳定增长。2024 以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，价格表现或受影响。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注春秋航空、海航控股、吉祥航空。
快递：10 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：14.64 元/-9.96%（同比变动不含丰网）、2.02 元/-11.40%、2.31 元/-3.23%和2.03 元/-3.79%。3 家通达系快递公司的单票收入环比分别变动+0.01 元、+0.13 元和+0.01 元，其单票收入同比均有所下滑、环比均有所上升。
航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。
公路：2024 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与投资价值。
投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股份。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。