家用电器行业周专题：美国关税加征 对投影仪出口影响几何？
低端投影产品受关税政策影响预计较大。根据DISCIEN 迪显，当前中国投影出口美国主要有两种形式，分别为大批量的海运和小额免税的空运。根据现行加征20%税率计算（不考虑小额免税情况），中国出口美国的投影仪产品需缴纳27.5%关税。我们认为价格相对低廉的产品将失去部分价格优势，同时增加出口成本。
根据DISCIEN 迪显，美国投影供应链主要是华南代工厂，做美国市场的厂家通常也有欧洲市场布局，我们预计部分厂商开始转变经营策略，将业务重点布局在欧洲市场和增长较快的东南亚等新兴市场，减少对美国市场的依赖。此外，我们认为由于投影产业链主要分布在中国，因此关税加征并不会改变中国投影产业的核心竞争力，拥有核心技术和品牌的头部投影品牌中长期来看或能够通过提价来对冲关税影响。
公司重点公告
【美的集团】2024 年年度报告
根据wind 和公告：
24 全年：实现营业总收入4091 亿元，同比+9.5%；实现归母净利润385 亿元，同比+14.3%。
24Q4：实现营业总收入887 亿元，同比+7.4%；实现归母净利润68.4 亿元，同比+13.9%。
拟分配截至2024 年12 月31 日止年度的末期股息为每10 股35 元(含税)，去年为30 元。
【海信家电】2024 年年度报告
2024 年公司实现营业收入927.46 亿元，同比+8.35%；实现归母净利润33.48 亿元，同比+17.99%。其中24Q4 公司实现营收221.67 亿元，同比+7.1%；实现归母净利润5.55 亿元，同比+34.9%。向全体股东每10 股派发现金红利人民币12.30元（含税），分红比例51%（去年同期49%）。
【泉峰控股】24 年年度报告
24 全年：收入17.7 亿美元（YOY+29%），净利润1.1 亿美元（去年亏损0.37 亿美元）；
24H2：收入9.6 亿美元（YOY+50%），净利润0.51 亿美元（去年H2 亏损）。
风险提示
关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。