电子行业周报：具备ARM处理器开发能力 AMD巩固PC市场优势
2024 年12 月12 日，担任AMD CFO 的Jean Hu 在巴克莱银行第22 届全球科技大会上表示，如果市场客户需要，AMD 完全有能力推出基于ARM 架构的PC 产品。她表示，AMD 始终保持与ARM 公司的合作。相比于架构，AMD 认为客户更关心的是性能、续航等因素，而AMD 致力于为客户提供完备的产品组合。
ARM 架构处理器有望成为PC 市场新势力
和X86 架构相比，ARM 架构具有开放生态和能效比高等优势。X86 长期占据PC 市场主导地位，但随着苹果Mac 配置自研ARM 架构芯片之后，ARM 架构逐步占据一定市场地位。根据TechInsights 预测的数据，2025 年ARM 架构预计在全球笔电出货量中占比20%，到2029 年该比例有望达到40%。高通入局有望支持ARM 架构渗透率进一步提升。根据Canalys 的数据，搭载高通骁龙X Elite 平台的笔电出货量在2024 年Q3 达到72 万台，环比增长约180%。
布局ARM 架构PC 处理器有望增强AMD 竞争优势PC 市场仍然是AMD 业务息息相关的应用领域。根据AMD 年报披露，2024 年全年AMD 主营业务中数据中心业务占比48.78%，是占比最高的业务；客户端收入约70.54 亿美元，占比约为27.36%；游戏业务收入占比10.06%。根据MercuryResearch 统计的数据，无论是在桌面端还是笔电端，AMD 在X86 市场中的份额一直处于提升趋势，其中桌面端从2023 年Q1 的19.2%提升至2024 年Q4 的27.1%，笔电市场则从2023 年Q1 的16.2%提升至2024 年Q4 的23.7%。布局ARM 架构PC处理器有望协助AMD 构建更加强大的护城河。
投资建议：关注AI PC 产业链，维持“强于大市”展望2025 年全球PC 市场，得益于换机周期到来、AI PC 提升用户体验、Windows10 停止更新等多重因素驱动，我们预计出货量将同比增长，同时中国大陆市场受到国补等政策刺激，同样有望迎来复苏周期，建议关注2025 年AI PC 出货量增长和AI PC 渗透率提升带来的产业机遇。建议关注：通富微电、华勤技术等标的。
此外，算力产业链建议关注：通富微电、雅克科技等；消费电子复苏及AI 终端产业链建议关注：立讯精密等。
风险提示：ARM 架构PC 用户体验效果不及预期的风险，ARM 架构PC 价格居高难下的风险。