国防军工行业颗粒归仓：看好当前航天防务及电子信息化反转持续性
一年维度看，考虑到2023/2024年任务完成度不高，2025年航天防务领域或进入“赶作业”模式，带来较高需求弹性。三年维度看，2027年本身又是一个考核年份，因此与“十三五”、“十四五”需求后置不同，“十五五”需求或将前置，或带来行业三年以上维度需求持续性。
军工行业属于强规划属性行业，行业五年一个周期。2020年（即五年前）先有订单再出业绩，后续再有业绩加速的戴维斯双击阶段。我们认为历史不会简单重复，当前时点依然是订单预期建立阶段，尚未开始二季度业绩兑现；本轮周期视角下行情演绎或将更快。
风险提示行业需求不及预期风险：若军品行业整体需求不及预期，则对行业盈利能力产生不利影响。政策风险：若政策弱化需求，则行业需求将下降。技术风险：军工属于较高技术难度行业，若行业技术攻关不顺利或产业链相关环节出现问题，则会对行业发展运营产生不利影响。