建筑材料行业：水泥纳入碳市场管理 行业持续发生积极变化
水泥纳入碳市场管理，一方面，头部企业在碳排放投入较多、控制较好，在碳配额交易方面的成本或低于中小企业，碳排放优势或进一步转化为成本优势，另一方面，行业产能出清或加快，头部企业马太效应越来越显著。零售建材品类持续涨价，供给端中小企业出清、价格战见底，需求端二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强，零售建材盈利修复具备有力支撑。年后水泥、部分玻纤品类、部分零售建材品类均有涨价，在盈利底部、行业持续发生积极变化，一旦需求持续显著改善将带来更大的修复空间，建议把握板块底部配置机会。
建议关注成长性较强、估值弹性较大的消费建材板块（首推零售建材），和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻纤玻璃龙头，和部分结构性景气赛道（药玻、风电等）。
消费建材：二手房小阳春叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
水泥：本周全国水泥均价环比上涨0.3%，预计后期价格维持震荡上行。
据数字水泥网，截至3 月28 日，全国水泥均价397 元/吨，环比+1 元/吨，同比+40 元/吨；水泥出货率47%，环比+2.27pct，同比+0.33pct。
3 月下旬，各地企业熟料生产线陆续复产，加之需求偏弱，局部地区价格出现松动。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。
玻璃：浮法玻璃价格稳中有增，出货良好，光伏玻璃成交良好，库存持续下降。据卓创资讯，截至3 月27 日，浮法玻璃均价1312 元/吨，环比+0.7%，同比去年-26.4%，库存天数29.97 天，环比-1.45 天。2.0mm镀膜面板价格13.5-14 元/平，环比持平，库存天数约27.44 天，环比-1.43 天，同比+7.45 天。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
玻纤/碳基复材：玻纤市场价格暂稳，中下游按需采购。据卓创资讯，截至3 月27 日，国内2400tex 缠绕直接纱均价3600-3800 元/吨，环比持平，同比+24.22%；电子纱G75 主流报价8800-9200 元/吨，环比持平。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。
风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。