能源周报：焦炭首轮提涨开始 钢材价格震荡
本周，OPEC+联盟宣布八个成员国将进一步减产，中国润滑油网数据显示预计在2025 年4 月至2026 年6 月期间，削减每日总计约36.9 万桶的产量，支撑了油价。另外，本周四，美国总统特朗普表示，在90 天的“对等关税”豁免期结束前，美国和欧盟绝对会达成贸易协议，欧美关税谈判预期的好转修复了部分需求信息，助力了油价修复。我们认为美国作为石油及产品的净出口国、OPEC+的财政收入极为依赖油价，油价下跌是不符合全球主要原油供给者的利益的，此次关税冲击将投资者对需求的担忧释放，油价下跌空间有限，随着关税和谈的逐步推进，需求信心有望改善。本周五， Brent 原油现货价67.56 美元/桶，环比+3.09%；WTI 原油现货价62.50 美元/桶，环比+2.73%。
动力煤：港口库存反弹，价格底部维持平稳。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价664.5 元/吨，较上周环比-0.08%。本周港口报价以稳为主。周内港口受到大风封航影响，库存陆续升高，叠加下游需求有限，且采购以压价刚需为主，市场情绪转弱，市场价格暂稳观望。库存方面：本周环渤海九港合计库存报3196 万吨，环比+7.14%；南方港口合计库存报730.9 万吨，环比+5.10%。
供给端：周内主产地煤矿保持正常生产水平，整体供应量充足，多以确保长协煤发运为主，随着前期煤价上调，下游对价格接受度有限，部分煤矿煤炭报价下行。需求端：电厂日耗回落，非电采购平稳最新日期（20250412）国内重点电厂煤炭日耗量397 万吨，环比（20250403）-6.37%。下游水泥市场需求基本维持前期水平，整体回升幅度不大，维持刚需采购为主；下游化工行业采购需求整体较为稳定。
双焦：焦炭首轮提涨开始，钢材价格震荡。焦炭方面，本周末日照准一报价1510元/吨，环比+3.42%。焦炭市场价格上调。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1380 元/吨，环比持平。本周多数煤矿生产正常，西北个别煤矿受安全事故等问题影响，存减、停产情况，周内虽下游提涨落地提振市场信心，但市场参与者多持观望情绪，煤矿新增订单不多，部分库存偏低的煤矿价格有微幅上调，多数煤矿以积极出货为主，价格暂稳运行，目前来看市场受宏观影响仍存不确定性，多数煤种价格仍持稳观望为主。钢企方面，本周末螺纹钢报价3130 元/吨，环比-1.26%。本周全国247 家钢厂日均铁水产量240 万
吨，环比-0.1%。下游方面，本周钢坯价格小幅反弹，市场情绪有所好转，然而钢厂利润并未得到有效改善，仍在持续亏损，且钢材仍处于消费淡季，成材成交疲软情况未发生根本性扭转，所以钢厂方仍然提出降价，但目前在原料成本失去支撑、且钢坯价格反弹的情况下，焦化厂下周或有提涨想法，后期仍需关注高炉检修、原料价格以及终端成材市场消费情况。
天然气：1-3 月规上天然气产量同比增长4.3%。3 月份，规上工业天然气产量227 亿立方米，同比增长5.0%，增速比1-2 月份加快1.3 个百分点；日均产量7.3 亿立方米。1-3 月份，规上工业天然气产量660 亿立方米，同比增长4.3%。本周，欧洲TTF 天然气近月期货合约价格34.9 欧元/MWh，较上周+0.5%；NYMEX 天然气均价3.29 美元/百万英热，较上周-8.0%；亚洲JKM天然气价格12.28 美元/百万英热，较上周价格下降3.3%；国内液化天然气出厂价为4547 元/吨，较上周下滑0.7%。
油服：根据贝克休斯统计数据，2025 年3 月，全球活跃钻机数量为1685 台，环比-56 台。分地区来看，3 月中东地区活跃钻机数量339 台，环比-7 台；其中陆上活跃钻机数303 台，环比-6 台；海上活跃钻机数36 台，环比-1 台。3月亚太地区活跃钻机数量211 台，环比+1 台；其中陆上活跃钻机数120 台，环比-1 台；海上活跃钻机数91 台，环比+2 台。截止4 月18 日当周，美国活跃钻机数量585 台，环比+2 台；其中陆上活跃钻机数569 台，环比+2 台；海上活跃钻机数13 台，环比持平。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期